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一揽子增量政策效果显现 四季度经济有望继续保持稳定增长态势

民银研究 / 2024-10-31 14:14:07
随着一揽子增量政策加力推出以及已出台的存量政策效应逐步显现,制造业、服务业景气度趋于改善,但建筑业仍然相对偏弱。近期政策最大的变化在于政策间协同性、一致性明显提高,各部门间协同合作明显增强,进而对市场信心形成了明显提振。具体来看,近期政策的协同性主要表现在以下几点:
 
一是央行首次设立支持资本市场的结构性政策工具,涉及与证监会等部门的协作。9月24日国新办发布会提出,创设证券基金保险公司互换便利工具,允许机构对央行资产抵押,可视为央行为股市提供了流动性保证;创设股票回购增持专项再贷款工具,也是央行与证监会之间的联动政策。政策组合拳的推出改善了市场信心,有效提振了资本市场。
 
二是央行下调存量房贷利率的政策,与财政、金监总局及住建部实现政策联动。9月24日国新办发布会提出,降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例,该政策将对银行息差存在影响,对此金监总局表示将对大型商业银行增强核心一级资本,财政部则表示将再次发行特别国债提供支持,增强金融稳定性和市场信心。
 
三是央行和财政部建立联合工作组,并于10月9日召开了首次联合会议会议确立了工作组运行机制,就债券市场运行情况等议题互换了意见,并表示要统筹发展和安全,继续加强政策协同,不断优化相关制度安排。该会议的召开表明未来货币与财政政策取向将更加一致,更好地发挥协同效应。
 
四是住建部会同财政部、自然资源部、央行和金监总局等部门协同推动房地产市场止跌回稳。财政部提出专项债收购存量商品房由地方自主决策、自愿实施,进一步拓宽地方的资金来源渠道;金监总局表示目前已具备商品房项目贷款全部按照“白名单”机制管理条件;央行提出完善商业性个人住房贷款利率定价机制,大部分存量房贷在10月25日完成批量调整。
 
不过,从政策底向市场底和经济底的传导尚待加强,集中表现在制造业新订单、中小企业景气度,以及房地产建筑施工等领域。后续随着增量政策进一步出台,以及政策协同效应继续显现,四季度经济有望继续保持稳定增长态势,如期完成全年经济社会发展目标任务将是大概率事件。
 
作者:温彬 王静文 高洁 来源:民银研究
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