从短期来看，扭转房地产市场持续下滑以及提升人民币汇率稳定预期是应对当前宏观经济风险的当务之急。在提升房地产市场信心方面，一是要积极帮助房地产行业龙头企业纾困。当前我国房地产行业龙头企业经营的困境并不完全是企业自身的经营问题，受过去几年国家房地产政策调控限制，行业龙头企业普遍遭遇销售端“去化率”变慢，回款周期拉长，融资端银行信贷趋严、债券发行困难以及股票融资渠道收窄等不利影响，企业资金链紧张，一些房地产在建项目延期交付甚至烂尾，海外债券到期违约现象增多。应该看到，政府过去几年的政策调整主要是为了抑制房地产市场投资过热和房价增长过快，但是疫情三年以来，我国房地产市场供求关系格局已经发生了根本性变化，抑制房地产行业无序扩张的宏观调控政策已经没有了继续实施的前提和必要。因此，稳定房地产市场投资信心的当务之急是加大对房地产行业龙头企业的融资支持。鼓励国有大型银行以及金融机构向行业龙头企业加大信贷资金支持力度，打通企业发行公司债以及股票等直接融资渠道，在资金面尽快缓解企业的流动性危机。二是放开东部发达地区以及国内一线城市限购与信贷政策。从我国房地产市场的销售数据看，东部地区以及一线城市的房地产市场仍然具有较强的购买力支撑。应该尽快开放上述地区的人口户籍限制与房地产限购政策，鼓励市场购买力向东部发达省份以及国内一线城市聚集，提升我国城镇化质量和发展空间，尤其满足东部发达地区城镇居民对房地产投资的潜在需求。三是用好体制内的住房公积金贷款政策。长期以来，住房公积金政策本质就是改善居民住房保障条件的强制性储蓄政策，当前由于房地产市场预期不稳，住房公积金账户使用效率不高。应该充分发挥住房公积金的杠杆作用，在居民使用公积金贷款购房政策方面出台更加友好的激励政策，比如取消住房公积金购买住房套数限制，只要购房人的公积金账户偿还了前期所有贷款余额，便可以自动享受再次利用公积金贷款购买住房的资格。只要国内房地产市场的投资与销售预期向好，就能牢牢稳住我国宏观经济增长的基本盘，必然极大的缓解人民币汇率贬值压力。

 

从长期来看，美国经济将难以承受持续加息造成的经济衰退压力。一旦美国通胀数据回落，美联储将停止加息并有可能进入降息周期，美元汇率升值趋势将得到有效遏制，人民币汇率贬值压力也将进一步缓解。国际汇率市场波动对国内各类以人民币计价资产的外溢效应将被有效阻断。届时我国房地产市场、股票市场以及汇率市场面临的外部风险将逐步解除，政府旨在提升经济运行效率以及发展质量的结构性改革政策将迎来更加友好的外部市场环境。总之，我们不能以解决长期经济问题的思路来解决当期宏观经济面临的短期风险，必须针对经济运行的关键风险点进行精准施策，才能确保国民经济在错综复杂的国际竞争格局下行稳致远。

 

作者： 叶茂升 长江产业经济研究院特聘研究员、武汉纺织大学教授

 

文章来源： 南京大学长江产业经济研究院