面对宏观经济的困境，政策层面已经发出了明确的救市信号。中共中央政治局在7月24号对下半年工作作出部署。一是从“促进消费、投资和稳定外贸”层面扩大内需，二是通过活跃资本市场提振信心，三是防范和化解房地产以及地方债领域的违约风险。政治局会议对当前经济问题把脉很准，政策也很实。但是我国宏观经济需求不足、信心不振以及市场风险积累已经不是短期存在的问题，应该说是近年来困扰我国经济稳定运行的长期问题。当前宏观经济政策面对这一长期困境，在短期的政策目标以及实施工具等方面应该释放出更加明确的政策信号。不少专家认为，当前我国宏观经济短期面临的最大风险点是需求不足，所以短期政策工具和目标应该从刺激总需求破局，包括通过央行降息和货币贬值等手段刺激投资和出口。理由是改革开放以来我国培育了向世界市场出口商品的巨大产能，在以美国为首的西方国家联合打压和围堵下，外部市场需求不足导致产能过剩，当务之急是出台刺激和鼓励内需的政策，并寄希望于通过活跃资本市场增加居民的财产性收入来刺激消费，上述路径到底是否可行呢？显然，在我国经济已经深度融入全球化的宏观环境背景下，必须把国内经济运行风险置于世界各国尤其是欧美国家经济发展的大格局下综合考量，才能找出我国经济运行困境的关键症结并提出最有效的解决路径。

 

根据《中国财富报告2022》的统计数据显示，2021年中国居民财富总量已达到687万亿元，接近700万亿元。其中，房地产等实物资产达到476万亿元，高达69.3%，金融资产211万亿，占比30.7%，金融资产中现金和存款约112万亿，占比达53%，权益资产和公募基金约40万亿，占比约19%。由此可见，我国居民在房地产市场的财富存量规模是股票市场财富规模的十多倍，房地产财富贬值10%就相当于蒸发掉整个权益类市场财富的总和。与此同时，人民币汇率贬值的财富缩水效应更加惊人，以700万亿人民币的居民财富存量计算，人民币汇率贬值5%就可以蒸发掉等同于A股市场规模的社会财富。因此，如果将我国当前经济运行风险置于中国与西方国家的战略博弈框架下分析，货币金融风险将远远高于实体经济风险，人民币汇率大幅贬值以及房地产市场价格持续下滑引起居民财富缩水才是构成我国宏观经济运行困难增多的最大风险点。