3月份，RJ/CRB期货价格指数震荡调整，总体呈上涨态势。3月份，RJ/CRB期货价格指数月均值为295.3，环比上涨12.2%。

 

未来数周，期货价格指数将维持平稳上升态势。主要原因有：第一，美元走软。近来，美元指数有所回落，2022年3月底美元指数为96.8297，比月均值低0.6387点。第二，俄乌冲突持续。俄罗斯发动对乌克兰的军事打击，目前局势尚未明朗，推升商品价格。

 

2、贵金属 

 

3月份，金价小幅上涨，银价上涨。3月份，COMEX黄金期货月均价格为1954.6美元/盎司，环比上涨5.2%；COMEX银期货月均价格为25.5美元/盎司，环比上涨8.5%。

 

未来数周，贵金属价格将呈稳中上涨态势。主要原因有：第一，伴随着全球供应链扰动持续，通胀还在持续，且影响范围及持续时间正在扩大。美国CPI连续21个月上涨，2月CPI同比上涨7.9%，超市场预期，连续第10个月同比增长超过5%。从历史上看，当通胀攀升时，黄金一直被视为一种有吸引力的投资。第二，避险需求增强。俄乌冲突继续，虽然开启了谈判，但尚未取得实质性的进展，俄乌冲突尚未看见解决途径，支撑黄金避险需求。

 

3、有色金属

 

3月份，LME铜期货价格小幅上涨，铝期货价上涨。3月份，LME3个月期铜月均价格为10242.1美元/吨，环比上涨3.5%，LME3个月期铝月均价格为3519.9美元/吨，环比上涨9.3%。 

 

未来数周，有色金属价格有望维持小幅上涨态势。主要原因有：第一，俄乌冲突尚未缓解。俄罗斯是主要金属的出口国，俄乌冲突影响市场预期，导致价格走高。第二，由于罢工干扰，智利铜产量同比下滑4.3%至42.3万吨，连续六个月回落。智利新冠肺炎新增病例有小幅增长，疫情恐对铜矿生产有一定影响。

 

3月份，LME锌期货价格小幅上涨，铅期货价格小幅上涨。3月份，LME3个月期锌月均价格为3957.5美元/吨，环比上涨9.8%，LME3个月期铅月均价格为2351.6美元/吨，环比上涨2.5%。

 

3月份，LME锡期货价格小幅下跌，镍期货价格上涨。3月份，LME3个月期锡月均价格为43681.1美元/吨，环比下跌0.2%，LME3个月期镍月均价格为37898.2美元/吨，环比上涨60.6%。

 

4、农产品

 

（1）小麦

 

3月份，小麦价格在波动中呈上涨态势。3月份，CBOT小麦期货月均价格为1112.4美分/蒲式耳，环比上涨37.5%；CBOT燕麦期货月均价格为685.8美分/蒲式耳，环比下跌3.6%。

 

未来数周，小麦价格将呈小幅上涨态势。主要原因有：第一，受俄乌紧张局势的影响，全球粮食供应链承压。俄罗斯和乌克兰小麦产量占全球的14.6%，出口占全球出口总量的27%，随着俄乌冲突持续，中东国家供给将受到影响。第二，根据USDA最新的预估，2021/2022年度，全球小麦产量为7.785亿吨，不及消费量的7.87亿吨，期末库存仅有2820万吨，库销比持续走低，仅为36%，剔除常备大量小麦库存的中国外，全球小麦库销比更是下降到21.8%，为近十年的低位。

 

（2）玉米

 

3月份，玉米价格在波动中总体呈上涨态势。3月份，CBOT玉米期货月均价格为746.5美分/蒲式耳，环比上涨15.1%。

 

未来数周，玉米价格将小幅上涨。主要原因有：第一，俄乌冲突持续。乌克兰是全球第四大玉米出口国，乌克兰和俄罗斯两国合计出口占比13%。第二，预计2022年美国玉米播种面积为9148.9万英亩，比2021年的9330万英亩减少186.8万英亩。

 

（3）大豆和豆油

 

3月份，大豆价格在波动中小幅上涨，豆油价格呈小幅上涨态势。3月份，CBOT大豆期货月均价格为1675.8美分/蒲式耳，环比上涨5.6%；CBOT豆油期货月均价格为74.2美分/磅，环比上涨10.7%。

 

未来数周，大豆价格有望小幅上涨。主要原因有：第一，阿根廷大豆产量预估。因南美的巴西南部、阿根廷及巴拉圭地区的干旱影响，南美大豆产量减产基本已经确定，罗萨里奥谷物交易所将阿根廷大豆产量调低到4050万吨，低于最初预期的4500万吨。第二，南美出口减少。巴西2021/22年度大豆出口预估9050万吨，已经低于2019/20年度大豆实际出口为9214万吨;阿根廷2021/22年度大豆出口预估375万吨，严重低于2019/20年度大豆实际出口为1000万吨。

 

（4）棉花和糖

 

3月份，棉花价格小幅上涨，糖价上涨。3月份，NYMEX棉花期货月均价格为124.8美分/磅，环比上涨6.5%；NYMEX糖期货月均价格为19.1美分/磅，上涨1.8%。

 

未来数周，棉花价格将呈小幅下跌态势，糖价格将呈小幅上涨态势。主要原因有：第一，国际棉花咨询委员会（ICAC）发布的全球产需预测称，疫情之下棉花市场复苏程度有限，产量和库存高企，消费增长缓慢。全球棉花产量也会连续第三个年度超过消费量，加上库存连续上升，因此棉花价格将继续承压。预计2021/22年度全球库存消费比为96.9%，即使全球不生产棉花，现在的库存量也基本满足全年度的消费。第二，国际糖业组织（ISO)在最新季度报告中表示，2021/22榨季全球食糖消费量预计提高2.3%至1.79亿吨，产量预计提高2.6%至1.78亿吨，全球食糖供给预计小幅短缺75.9万吨。

 

5、原油

 

3月份，WTI原油价格上涨，布伦特原油期货价格上涨。3月份，WTI原油期货月均价格为108.5美元/桶，环比上涨18.5%，布伦特原油期货月均价格为112.7美元/桶，环比上涨19.7%。

 

未来数周，原油价格将维持上涨的运行态势。主要原因有：第一，因地缘政治紧张、石油输出国组织及其盟友(OPEC+)增产困难。欧盟执委会正准备就俄罗斯入侵乌克兰而对克里姆林宫实施新的制裁，新措施的力度取决于俄罗斯对以卢布支付天然气的立场。第二，库存减少。美国能源信息署（EIA）库存报告显示，截至3月底美国战略石油储备（SPR）中的原油库存减少340万桶，至4.10亿桶，降至2002年5月以来最低。