全球经济复苏势头放缓 通胀和债务推高全球金融风险
2021-10-14 13:40:22
在国际大宗商品不断飙升、全球供应链屡屡受创的背景下，全球经济复苏势头无疑蒙上阴影。
国际货币基金组织北京时间10月13日发布的《世界经济展望》报告调低了今年全球经济增长预期，并且认为全球经济前景面临的风险已经增加。
全球经济复苏势头放缓
国际货币基金组织最新的全球经济增长预期为今年5.9%，而7月份的预测值为6%。其中，国际货币基金组织对发达经济体今年的增长预期从5.6%下调至5.2%，对美国今年的增长预期从7%下调为6%，对德国的预期从3.6%下调至3.1%，对日本的预期从2.8%下调至2.4%。不过，对新兴市场和发展中经济体今年的预测从6.3%上调至6.4%，预测中国今年的经济增速为8%。
国际货币基金组织调低今年的增长预期，主要是受疫情影响，各国面临巨大的健康风险，全球经济复苏势头减弱，经济实现完全复苏的进程受阻；处于全球供应链重要环节的国家暴发疫情，导致供应链中断的持续时间比预期更长，而且还推升了许多国家的通货膨胀。
更为关键是，由于供给扰动，导致一些发达经济体的经济前景变得更为困难；由于疫情对接触密集型行业造成了干扰，大多数国家的劳动力市场复苏明显滞后于产出复苏。
国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张俊伟在接受中国经济时报记者采访时表示，不确定性造成大家对全球经济增长的预期变差，至少是变得没那么好，但被忽略的是确定性——疫情对全球经济的持续影响远未消除，疫情对国际经济秩序的改变仍在发酵。
全球供应链失衡或将演变为长期态势
关键零件短缺，如芯片短缺造成一些国家的汽车工业不得不停产；国际天然气价格涨出“天价”，使欧盟一些国家的电价蹿升；物流受阻，甚至让美国肯德基的鸡肉供应短缺……
各种不可抗力因素和某些国家的人为干扰打乱了全球供应链生产链，对国际生产端及物流环节产生负面影响并且持续深化，而且运力紧张、海运价格飙升等因素进一步推高了全球供应链失衡状况。更为悲观的分析甚至认为，全球供应链失衡态势或将从暂时性和局部性事态演变为长期性和系统性趋势。
应对全球供应链失衡问题，各国企业不仅要扩大产能，更重要的是世界各国应加强政策协同，保持全球供应链生产链之间的合作，尤其要减少人为不合理干预，保持生产要素在全球畅通流动，从而最大程度释放产能。
张俊伟认为，疫情恰恰证明逆全球化、“脱钩轮”等错误行径对全球经济增长的危害有多大，因此世界各国政府应继续秉持开放态度，进一步加强国际贸易、技术合作等，这才有利于推动全球经济恢复和增长。
警惕能源供给短缺造成能源危机
天然气、动力煤和电力等国际能源价格纷纷创下历史新高，德国、法国等多国电力价格刷新了历史纪录。
中国社会科学院世界经济与政治研究所全球宏观经济研究室主任肖立晟对本报记者表示，随着冬季到来，整体用电将出现季节性回升，叠加传统能源产品供应短时内难以明显扩张，本轮能源危机或将进一步发酵。
在全球经济一体化下，欧美能源危机可能通过大宗商品价格上涨渠道向全球蔓延。为了优先保证国内供应，俄罗斯、美国等多个国家均表示考虑收紧部分能源产品出口；由于全球天然气和动力煤价格上涨，巴西、印度等新兴经济体也出现电价暴涨和电力缺口扩大等困境。
肖立晟提醒，在全球碳中和、中国碳达峰碳中和的大背景下，传统能源将呈现产能日益萎缩的趋势，但光伏发电和风电等新能源供给波动较大，因此必须保证传统能源的正常生产和供给，否则未来爆发能源危机的可能性会更大、更频繁。
通胀和债务推高全球金融风险
由于供需失衡推高价格，导致全球通胀不断升高。国际货币基金组织预计，发达经济体的消费者价格通胀将在2021年和2022年分别达到2.8%、2.3%，高于7月份预测的2.4%、2.1%；新兴市场和发展中经济体的通胀压力更加显著，今年和明年的预期分别为5.5%、4.9%。
肖立晟认为，刺激政策带来的消费者需求增加，已导致美国、德国和许多其他国家的物价迅猛上涨，国际物流瓶颈造成供应短缺，持续的供应中断有可能使全球通胀带来的负面冲击继续扩大。
全球通胀大幅上升侵蚀，同时全球债务总额也不断刷新纪录，势必极大压缩了各国的货币政策腾挪空间。
根据国际金融协会最新的数据显示，截止到今年二季度末，全球债务总额达到296万亿美元，由于新冠肺炎疫情全球大流行的原因，全球债务总额在18个月内激增36万亿美元。
更致命的是，美国货币政策调头的预期越来越强，其强大的政策溢出效应会使全球流动性收缩，这将对全球金融市场造成不容忽视的影响。
肖立晟对本报记者表示，一旦美联储实施缩表，美元对全球金融体系的流动性供给下降，将对美股等美元核心资产价值造成冲击，同时加速金融脆弱性较高的新兴经济体资本流出。“如果美联储缩表依然未阻止通胀抬升，部分商品价格可能以更快的速度螺旋式上升。”
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