年中政治局会议释放一个罕见信号
大碗楼市 / 2021-08-02 11:38:03
每年7月底，最高层都会举行一次经济工作会议。
目的是——
研究上半年经济形势，部署下半年工作重点，释放重要政策信号。
下半年乃至明年的政策走向，全藏在这场最高层的会议里。
昨天，关于2021年下半年的经济工作会议落幕了。
在这场会议的通稿中，我们发现——
这艘大船，在缓慢转向。
诸多措辞，发生了变化。
下面这张图片，是过去一年经济工作会议的通稿要点。
文字太多，密密麻麻？只想吃饭喂到嘴？
没问题！
本次高层会议的政策定调，与此前两次相比，共有以下几点重要变化——
第一，对未来经济形势的判断，变为“更复杂和更严峻”。
今年4月份，高层对于经济形势的判断提到一句话：用好稳增长压力较小的窗口期。
当时能用到这句话，说明是相对乐观的。
但是，在刚刚7月底的会议上，高层对于经济形势的判断——
去掉了“稳增长压力较小”的乐观字眼，强调了“更复杂和更严峻”。
措辞的变化，说明高层对于未来经济形势的判断，开始由乐观到谨慎。
从抓住乐观窗口，转入应对严峻挑战。
请牢牢记住上面这句话，这是下半年及明年政策出台的主背景。
第二，未来政策的主基调，更加积极。
去年乃至今年4月份，高层提到政策的主基调时，反复强调四个字：不转急弯。
除了这四个字之外，高层还反复强调了一句话：要保持货币供应和经济增速基本匹配。
高层反复强调这“四个字”和“一句话”的意义是什么？
这是在告诉我们——
财政政策和货币政策要转弯了，但是不转急弯。
按照经济增速，缓慢压缩货币供应。
从疫情爆发开始，为了快速提振经济，保障就业和复工复产，我们维持了一整年的宽松货币政策。
宽松到什么程度？
货币供应，远远超出经济增速的程度。
正因为如此，也造就了一整年的资本市场浪潮。
股市、楼市、野生币……一个劲儿的狠狠涨了一波。
从今年年初开始，从高层提到“不转急弯”和“货币供应匹配经济增速”开始——
我们的货币政策和财政政策，开始缓慢收紧了。
但是，在刚刚7月底的会议上，高层对于宏观政策的主基调，再次发生变化。
去掉了“不转急弯”，去掉了“货币供应与经济增速基本匹配”，却强调了财政政策仍要保持积极，货币政策仍要保持流动性合理充裕。
措辞的变化，说明高层对于宏观政策的主基调，从保守转入积极。
开始从缓慢收紧，转入适当宽松。
请牢牢记住上面这句话，这是下半年及明年宏观政策的主基调。
讲到这里，大家会发现——
我们这艘大船，开始转向了。
对于未来形势的判断，从乐观转入谨慎。
对于宏观政策的调整，从保守转入积极。
伴随大船的转向，高层在这次会议上所释放出的政策包，也发生了变化。
第一，货币政策，开始发力。
刚刚7月底的这次会议上，高层首次提到了一句话。
这句话，在过去的历次会议上都没有被提及过——
要增强宏观政策自主性。
这句话，非常非常非常重要！
这句话意味着，未来中国的货币政策将与欧美国家发生背离。
大家都知道，美联储即将启动Taper，缩减QE，拧紧水龙头，逐步开启货币正常化进程。而在这次会议上，高层以上面这句话的定调，告诉我们——
中国可能会与其发生背离，降准甚至是降息。
中国开始“补水”了。
请牢牢记住上面这句话，这是下半年及明年货币政策的主基调。
第二，财政政策，重启地方债。
去年乃至今年，虽然高层在不断强调财政政策要积极有效，但是在实际的落地环节——
我们的财政政策，始终是迟滞和迟缓的。大基建的规模，始终没有上去。
财政政策迟滞和基建规模上不去的原因是：高层一直在强压地方债。
去年年底和今年4月份的经济工作会议上，多次强调一句话——
要防范地方债，要化解地方隐性债务风险。
但是，在刚刚7月底的会议上，高层对于财政政策的主基调——
去掉了“化解地方隐性债务风险”，提出了“合理把握地方政府债券发行进度”。
措辞的变化，说明高层对于财政政策的主基调，变得更加积极。
开始从强压地方债，控制大基建规模，转入加快发行地方债，加快大基建投资。
请牢牢记住上面这句话，这是下半年及明年财政政策的主基调。
第三，对房地产，并没有想象中严厉。
这次会议之前，高层不断出台政策，屡次收紧楼市调控。
尤其是本月的住建部会议上，更是联合八部门放出狠话：
要对调控工作不利的城市，坚决予以问责；要在三年内，实现房地产秩序明显好转。
原本，绝大多数人都会以为——
这次的经济工作会议上，措辞会更加严厉。下半年的政策调控，会更加凶残。
但是，这次会议对于房地产的表述，并没有想象中严厉。
与4月份会议上的严厉措辞相比，甚至还有所缓和。
今年4月份的会议上，提到房地产的措辞是：防止以学区房名义炒作房价。
而刚刚7月份的会议上，提到房地产的措辞中——
去掉了上面那句话，仅仅是强调了要提高保障性住房供应，加强租赁性住房。
措辞的变化，说明高层对于房地产的主基调，不再进一步下死手。
从猛下重手，转入维持现状。从“以打楼市换稳定”，转入“以保障房换稳定”。
大概率不会有更凶残的政策出台，总不能彻底干死。
请牢牢记住上面这句话，这是下半年及明年楼市政策的主基调。
图片
这次的高层经济工作会议，释放出一个重要信号——
大船，开始缓慢转向了。
从疫情之初到现在，中国始终保持着相对冷静克制，甚至是略显保守的宏观政策。
我们曾反复听到过一句话：中国的政策工具箱，有足够的储备和后手。
欧美国家嗷嗷印钱撒钱的时候，我们稳着不动。
欧美国家敞开了玩财政赤字货币化的时候，我们仍在“化解地方隐性债务风险”。
但是，这次的高层会议告诉我们：
中国的政策工具箱，打开了。
中国政策工具箱里的宝贝们，开始慢慢登场了。
货币政策，开始发力了。财政政策，也开始扩张了。
地方债，将加速发行。大基建，将快上大干。下半年乃至明年，大概率还将有新一轮的降准降息。
讲到这里，我相信大家对于未来的判断已经足够清晰。
下半年乃至明年，我们即将迎来的是什么？
是一个货币宽松的流动性大年，也是一个财政积极的扩张大年，更是一个快上大干的基建大年。
当然，面对已经被政策篱笆墙锁死的楼市，上述利好并不能使其也变成一个“大年”。
但是，我必须提醒的是——
此时此刻的我们，万万不可悲观。
只因以上种种，都不能算坏消息。
最近这段时间，我知道很多投资人充满迷茫与悲观。
股市反复跌宕，套牢了一票又一票；楼市屡遭重锤，干倒了一批又一批。投资者跳脚骂娘，你这是要逼死我们。
反观过去数十载的历史，我们能很轻易得出一个答案：
只要是流动性大年，只要是扩张大年，只要是基建大年，持有资产就总不会错。
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