今年以来，人民币在经历年初短暂贬值后，随后重启波动升值的走势。尤其是4月以来，人民币汇率持续走强，引发市场高度关注。截至5月21日，人民币对美元汇率中间价报6.43，较前一交易日上调164个基点。

 

对于眼下人民币对美元汇率在波动中微升问题，金融部门的表态耐人寻味。5月21日，国务院金融稳定发展委员会召开的第51次会议在研究部署下一阶段金融领域重点工作时强调，进一步推动利率汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。5月23日，央行副行长刘国强就人民币汇率问题答记者问时表示，未来人民币汇率的走势将继续取决于市场供求和国际金融市场变化，双向波动成为常态。

 

从市场角度来看，当前人民币走强一方面是因为中国经济基本面显著好转。4月我国外贸进出口远超预期，贸易顺差的提升推动了人民币走强。此外，4月外资增持我国国债，4月债券托管总量为32219.45亿元，较3月增加648.6亿元。4月我国外汇市场供求更趋平衡，银行结售汇顺差22亿美元，非银行部门涉外收支顺差160亿美元。我国经济延续良好复苏态势、外贸出口保持高景气度、国际收支保持较好态势，为人民币汇率升值提供了坚实的经济基础。人民币汇率升值与中国的外汇储备增加也形成了协同效应。国家外汇管理局发布数据显示，截至2021年4月末，我国外汇储备规模为31982亿美元，较3月末上升282亿美元，升幅为0.89%。

 

另一方面是因为美元指数持续走弱。当前，由于市场对美国经济复苏的乐观预期缩减，加之美债收益率缺乏进一步上行动力、欧洲疫情出现边际改善，导致美元指数承压。此外，5月以来，就业疲弱和通胀飙升也引发美债收益率和美元指数出现波动，进而推动人民币汇率升值。

 

更为重要的是，“有效应对输入性通胀”是当前金融监管部门的重头戏。近期，大宗商品价格出现大幅上涨，涨价传至各行各业。国务院常务会议多次要求有效应对大宗商品价格过快上涨及其连带的影响。在大宗商品价格上涨背景下，央行官员建议，增强汇率弹性，人民币适当升值，抵御输入性效应。这可能意味着央行希望通过人民币适当升值，以缓解来自主要贸易伙伴进口商品价格上涨的压力。可以预期，人民币汇率今后将有更大波动空间。

 

人民币汇率是反映我国经济稳定的一个关键指标。当前，在我国经济结构重心转向加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局的背景下，在我国经济恢复基础不牢固的情形下，需要人民币汇率保持稳定，为中国的金融市场、吸引外资、贸易、经济恢复起到“防火墙”作用。如果人民币过快升值或贬值，都不利于人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。