2020年经济增长快速恢复，结构性特征鲜明。展望2021年，经济动能有望获得持续修复，经济总体复苏态势仍将持续。

 

一是服务业修复进度有望提速。随着疫情防控形势的逐步好转和新冠肺炎疫苗的陆续上市，原本景气度较低的交通运输、仓储和邮政业，以及文化、体育和娱乐业等服务业增长将逐步回升。二是基建和房地产投资仍具后劲。2021年广义财政空间大概率出现收缩，可比部分的基建投资增速将低于2020年，但在宏观杠杆率和货币供应量基本稳定的背景下，仍将保持一定韧性。在当前房企拿地持续减速、融资红线约束效应逐步显现的影响下，2021年房地产投资增速将有所回落，但2021年房屋竣工面积远低于房屋销售面积，待售面积持续下降，预计2021年房地产市场仍将保持一定景气度。三是制造业投资将保持较快增长。2020年11月，制造业投资增速已升至两位数水平，2021年在企业利润较快增长、终端需求稳步修复、产能回补以及低基数因素的共同影响下，预计制造业投资将保持较快增长。同时，需求持续修复也受多重因素制约。源于常态化疫情防控的需要，部分接触性、聚集性消费潜能难以有效释放，住宿餐饮、文体娱乐等领域消费仍远低于往年正常水平。同时，2020年前三季度全国居民人均可支配收入累计增长3.9%，大幅低于2019年同期水平。在居民收入增长放缓的同时，住户存款大幅增长，显示居民消费倾向显著下降，且伴随着疫情冲击下就业市场压力保持高位，未来居民收入状况及消费的改善仍面临较大挑战。

 

综合判断，预计2020年四季度经济增长6%以上，2020年增长2.2%左右，2021年经济增速有望达到8%左右。同时，在2020年较高基数和2021年低翘尾因素的双重影响下，预计价格形势将保持总体稳定。需要重点指出的是，上述8%的较高增速是在2020年极低基数的基础上得到的，同时已假设2021年疫情不出现大面积反弹、全球经济实现渐进复苏，但若全球和国内疫情出现反复，经济增长数据将面临较大波动（见表）。