2020Q4：出口驱动因素将在海外货币宽松之外叠加海外复工复产带动，因此仍将保持较高增速；居民就业、收入预期、消费将进入疫后加速修复状态，尤其是服务消费；制造业投资在PPI回升、企业盈利修复的带动之下继续收窄降幅；但房地产投资、基建投资则由于政策的正常化而出现放缓。综合预计四季度GDP当季同比升至5.7%。这样综合下来，全年经济增速为2.2%，实现正的增长率。

 

2021年：Q1由于基数极低，GDP当季同比可能达到12%左右，之后逐季回落。2021年全年GDP同比可能会达到9.0%，平滑疫情冲击之后，2020至2021年中国GDP平均增长5.5%左右，与“十四五”时期中国潜在增长率预测值5.5%基本相当。

 

“十四五”：各类中长期因素将开始发挥作用，中国经济将进入中枢下移但质量持续提升的过程：1. 应对疫情导致宏观杠杆率明显上升，“十四五”时期需要逐步稳住，这主要涉及财政、国有企业、金融和房地产企业的债务监管。2. 中国制造业局部接近技术前沿，后发优势消失，自主创新面临更高难度和更高风险。3. 居民消费仍然受制于贫富差距、劳资矛盾（包括自动化替代、分配弱势地位等），全面脱贫、个税改革只是第一步，教育公平、乡村振兴、户籍制度和收入分配制度改革仍需要进一步推进。4. 全球正在经历百年未有之大变局，中美关系出现本质变化，中国的外资外贸将受到明显影响，经常账户顺差收窄、资本和金融账户持续开放已经成为趋势。