央行一周之内三次表态货币政策更加灵活适度、精准导向，这预示着什么？

 

 

8月9日，据新华社消息，央行行长易纲在接受新华社采访时表示，下半年我国经济增长将延续复苏的态势，全年有望实现正增长。央行将保持金融总量适度、合理增长，着力稳企业保就业，防范和化解重大金融风险，加快深化金融改革开放，促进经济金融健康发展；货币政策要更加灵活适度、精准导向，切实抓好已经出台的稳企业保就业各项政策落实见效。

 

这是继8月3日央行召开下半年工作会议、8月6日发布二季度货币政策执行报告后，央行一周之内第三次就货币政策表态。在易纲此番对下半年货币政策的展望中，主要表述几乎与二季度货币政策执行报告相同。不少市场分析人士认为，这意味着下半年货币政策难现进一步宽松，降准降息空间收窄。

 

此外，面对更加复杂多变的国际形势，易纲强调，不管国际形势如何变化，最重要的是做好我们自己的事，坚定不移地深化金融业改革和对外开放。要继续执行好中美第一阶段经贸协议，落实好近年来宣布的金融改革和开放措施。

 

 

由于新冠肺炎疫情在中国得到了有效控制，中国经济在全球实现了率先复苏。易纲表示，二季度我国GDP出现了比较强劲的反弹，GDP同比增长3.2%，是全球唯一正增长的主要经济体。一方面，各产业恢复较快；另一方面，需求也逐步恢复，投资明显回升，消费继续修复，出口明显向好。在经济复苏的同时，物价水平也保持稳定。

 

“总的看，中国经济潜力大、韧性足的特点并没有改变，下半年我国经济增长将延续复苏的态势，全年有望实现正增长。”易纲称。

 

经济增长的持续复苏，支撑了前期货币政策总量宽松的及时退出。展望下半年的货币政策，易纲表示，保持金融总量适度、合理增长，着力稳企业保就业，防范和化解重大金融风险，加快深化金融改革开放，促进经济金融健康发展。重点做好以下几方面工作：

 

一是货币政策要更加灵活适度、精准导向，切实抓好已经出台的稳企业保就业各项政策落实见效。综合运用多种货币政策工具，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年，同时注意把握好节奏、优化结构，促进普惠型小微企业贷款和制造业中长期贷款合理增长。

 

二是在防范和化解金融风险方面，要守住风险底线，全力以赴推动三年攻坚战如期收官，加快补齐金融风险处置的制度短板，健全重大金融风险的应急处置机制，并且转入常态化的风险防控和风险处置。

 

三是不断深化金融领域体制和机制改革，推动已经出台的金融改革措施落地见效，支持地方政府以化解区域性金融风险为目标，量力而行，深化农村金融机构的市场化改革。

 

四是继续做好金融管理和金融服务工作，统筹做好金融扶贫工作，深化绿色金融、普惠金融和科技金融创新试点等。

 

值得注意的是，上述表态与前不久央行发布的二季度货币政策执行报告一脉相承。浙商证券首席经济学家李超表示，三季度货币政策重要特征将是结构性，继续提高资金“直达性”，引导金融机构加大对实体经济特别是小微企业、民营企业的支持力度，工具方面预计创新直达实体经济的货币政策工具及1万亿再贷款再贴现的剩余额度将继续加强推进。

 

“未来需关注金融稳定在货币政策决策中的重要性，随着经济和就业矛盾逐步缓解，金融稳定的重要性将大幅提高，此时货币政策不需要等到通胀压力或资本流出压力出现，就会提前采取前瞻性手段收紧流动性，主要目的是去债市杠杆，保证一旦出现通胀，货币政策可以顺利收紧。”李超称。

 

中信证券研究所副所长明明也表示，上半年宽信用速度快，背后是超宽货币和促信用政策。二季度货币政策执行报告中提出要灵活把握调控的力度、节奏和重点，坚持总量政策适度。明确总量适度的政策基调，与7月份政治局会议将货币政策基调回归“灵活适度”一致，宽货币逐步退出后信用扩张也将迎来拐点。预计后续货币政策在总量层面的操作会更为谨慎保守，在总量工具缺席之下，下半年货币政策将以结构性工具为主，仍有5427亿元再贷款再贴现额度，直达实体经济的货币政策工具也将陆续发挥作用，相对而言，定向降准落地的概率较小。

 

 

除了再次强调下半年货币政策的取向外，易纲对于金融业对外开放也有重点提及。他表示，不管国际形势如何变化，最重要的是做好我们自己的事，坚定不移地深化金融业改革和对外开放。

 

首先，要继续执行好中美第一阶段经贸协议，落实好近年来宣布的金融改革和开放措施，比如取消证券、基金管理、期货、人身险等领域外资的股比限制；取消合格境外投资者和人民币合格境外投资者的投资额度限制；批准运通、万事达卡、惠誉等机构进入中国市场等。其次，要继续推动全面落实准入前国民待遇加负面清单管理制度，统一债券市场对外开放的外汇管理政策。

 

“中国一贯主张要在抗疫过程中开展国际合作，我们将继续深度参与全球的经济和金融治理，切实维护多边主义，建设性参与G20缓债倡议，为全球的发展中国家、新兴市场国家和一些低收入国家减债提供一定支持。”易纲称。

 

此外，人民币国际化和资本项目开放也将继续积极稳妥地推进。易纲称，当前，人民币国际化的势头非常好。上半年，人民币跨境收付的金额是12.7万亿元，同比增长了36.7%，人民币连续8年成为我国第二大跨境收支货币。一季度人民币外汇储备的份额超过2%，比2016年加入特别提款权货币篮子（SDR）的时候增长了近一倍。