疫情引致的经济不确定性，将影响5月份进出口增速

未名宏观 / 2020-06-01 18:02:42

预计5月份出口同比增速为-8.8%。第一，海外疫情蔓延导致的需求疲弱将影响5月份出口增速。从4月份出口表现来看，并未受疫情很大影响，增速反而由负转正，超市场预期，但这主要是因为疫情积压的订单仍处于交付阶段。后期随着前期订单陆续交付完成，新订单不足将逐步反映到外贸数据上来，疫情及其连带效应对出口的影响将逐渐显现。第二，随着欧洲多国政府逐渐放松封锁措施，公共卫生危机对欧元区经济的破坏程度有所减弱，欧元区5月综合PMI从4月的13.6大幅回升至30.5，超过市场预期的25.0，不过指数仍然低于50的枯荣线；同时美国方面公布了5月Markit制造业PMI初值，该数据录得39.8，略高于预期的39.5，经济形势仍不容乐观。

图2 出口同比增速及预测（%）

数据来源：Wind。

预计5月份进口同比增速为-13.1%。4月份进口下滑幅度较大，预计短期内进口增速恢复的可能性较小。第一，虽然国内生产生活秩序稳步恢复，企业复工复产明显加快，进口需求有所改善，但是从国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会4月30日发布数据看，4月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，比上月回落1.2个百分点，制造业PMI表现仍不乐观，生产活动恢复尚需时间。第二，疫情扩散使得海外企业生产停滞，大宗商品价格也相继回落，将进一步对进口形成负面冲击。第三，基数效应。2019年5月进口额保持低速增长（-8.22%），将对2020年5月份进口增速形成一定支撑。

图3 进口同比增速及预测（%）

数据来源：Wind。

文/北京大学国民经济研究中心宏观经济研究课题组

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