在货币政策方面，由于疫情期间政府实施了纾困贷款政策，使货币供应量高于其自然走势。参考“非典”期间的M2环比增速变化后，我们发现:“非典”疫情公开防治期间(2003年4月—2003年6月)，货币流通量环比增速显著高于2002年同期，疫情结束后，为了避免信贷过热，货币管理当局对货币供应量有所收缩，个别月份的环比增速相对前一年同期出现了下滑。直观起见，我们将2003年4月后的M2增速相对2002年同期增速的偏离解读为货币政策对“非典”疫情的干预力度，并将货币政策对“非典”疫情的干预力度加入2020年2月后的M2增速的自然走势分析框架，从而得到2020年货币政策预测，再将2020年政策干预后的M2增速更新到CPI预测模型中，得到政策干预后的物价预测。经过测算，2020年各季当期的同比增速分别为5.3%、4.8%、4.2%和2.7%，全年增长率达到4.2%。

 

鉴于GDP平减指数跟CPI的构成不同，应对CPI上涨率过高的措施与应对宏观经济的措施也不完全一样，需要针对CPI的特点采取相应的政策。主要包括:第一，通过免除高速公路过路费等措施降低货物运输成本，保证疫情期间产品以及原料的正常流通。第二，确保禽肉类产品的正常生产乃至扩大生产。对于因运输受限导致的库存高企，政府应当给予积极采购，保障农户的利益不受损，疫情过后复工复产能够正常地开展生产活动。事实证明，政府在疫情期间采取的储备肉投放政策取得了有效平抑肉类价格的作用，后期仍应积极开展投放。第三，鼓励居民在疫情期间，采用电商平台等没有聚集效应的零售市场进行平滑消费，避免疫情结束后出现拥挤性消费，同时应保障厂商利益不因存货上升而受损，避免企业倒闭、供给收缩。第四，建议简化进口商品报关流程、加快进口商品的流通速度，通过鼓励进口弥补疫情期间国内产品供给的不足。第五，对于季节性较强的行业，如餐饮、服装等，政府应给予优惠税收以及贷款方面的政策支持，保障相关企业渡过难关，待疫情结束后仍有正常的生产能力。第六，有效利用国际原油价格下调机遇期，积极调整国内成品油价格，同时建议调整成品油调价机制，取消国际油价40美元以下中国成品油不降价的限制。

 

采取上述积极的平抑物价政策后，2020年CPI上涨率有望回落到4%以下。

 

本文来源:《社会科学研究》杂志社2020年第3期 本文有删改。