影响债券利率及形态的宏观因素预判

宏研债论孙付 / 2020-04-30 15:44:14

经济增长：预计2020年GDP增速2.6%，四个季度分别为：-6.8%、3%、7%、7%。预计5月份以后，欧美疫情有所控制，经济活动出现恢复；下半年经济相对回归正常状态。

通胀形势：CPI将趋势回落，PPI呈V型走势；预测全年CPI为3%，PPI为-1%。

财政发力空间：预计2020年公共财政赤字率提高至3%-3.5%，狭义赤字率6.8%，广义赤字率12.6%。新增政府债券约8.5万亿，较2019年4.7万亿增加3.8万亿，增幅达81% 。其中，新增一般国债约1.75万亿，新增特别国债约1.5万亿，新增一般地方政府债约1.75万亿，新增地方政府专项债约3.5万亿。

货币流动性：预计今年新增社融约31万亿，存量社融增速12.3%。新增信贷约18万亿，信贷投放四个季度占比分别为：40%、30%、15%、15%。

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