三、中国经济面临前所未有的严峻挑战

 

此前在仅受国内疫情冲击的情形下，我们曾对中国经济增速做过预判，还是比较有信心的，认为基本完成预定的年度发展目标是有可能的。但目前国际疫情快速发展，中国正经历第二轮冲击，世界经济整体衰退、不确定性明显加大，大大增加了国内全年经济增速判断的难度。不过就目前而言，在第一轮冲击下，我国经济1-2月份的各项数据表明一季度增长必将大幅度下滑。从经济调整幅度来看，至少中国1、2月份的数据比2008年时期的数据下跌得更为明显，且2008年中国经济并没有出现季度的负增长，而2020年一季度中国经济大概率会是负增长。

 

从结构上来看，尽管第一轮冲击对消费造成的影响较大，投资可能在二季度后快速反弹，消费也可能在二季度开始回升，前期的损失有可能部分被追回；而第二轮冲击发生后，不仅是消费的问题，更大的问题在于出口。虽然海外对中国医疗物资等的需求会大幅增加，但在世界经济整体需求收缩的情况下，中国的出口压力也在骤然增加，毕竟中国是全球最大的出口国，是“世界工厂”。2019年出口占中国GDP比重达到17.4％，外贸直接和间接带动就业人数达1.8亿左右，占全国就业总数的20％以上。如果不能有效控制外部冲击，世界经济衰退可能会影响中国上千万人的就业。

 

对于经济增速的预判，一个十分重要的变量是政策力度，这是影响未来经济运行的重要因素。从基本面上看，中国仍有很大发展潜力，如城镇化水平不高、区域经济一体化正快速推进、农村经济体制改革有很大空间等。如果政策力度明显加大，对2020年经济增长就不必悲观。待一揽子政策出台、疫情基本得到控制后，再去分析增速可能会更为明朗一些。

 

美联储的无限量量化宽松政策对于中国市场的直接影响并不明显，但如果能够对美国金融稳定起到积极作用，那么中国的短期外部压力也会相对缓解。换个角度分析，在流动性宽松的背景下，如果中国的疫情得到基本控制，情况有明显好转，经济出现V型回升，那么将会吸引更多的国际游资到中国市场上来。

 

在外部环境十分复杂的情况下，问题的关键还在于中国自身，未来的趋势发展需要关注两点：一是疫情趋向缓解；二是可能出台的一揽子保持经济平稳运行的政策。我认为在已经出台的政策和即将出台的政策的共同影响下，经济增长反弹可以预期，只是反弹的力度是大还是小。在国内疫情和国际疫情的两轮冲击下，想要维持与2019年差不多的年度增长目标已经不太现实，发展目标需要适当调整。2020年的主要政策目标应调整为保持经济社会基本稳定，保障就业和民生。