一季度GDP开局大降，二季度有望修复

2020-04-20 09:37:58

一季度GDP增速创新低。首先来看经济整体表现，一季度经济“量缩价涨”，呈现出“滞胀”的局面。一方面，一季度GDP同比增速为-6.8%，创下历史新低。另一方面，GDP平减指数增速为1.6%，较19年4季度小幅回升。而受GDP增速创新低影响，名义GDP增速也下滑转负至-5.3%。

二三产业均遭受重创。目前统计局尚未公布三大需求对经济增长的贡献率和拉动。而从生产端看，一季度受疫情冲击影响，第二、第三产业均遭受重挫，不仅增加值增速分别创下-9.6%和-5.2%的新低，对GDP增速的拉动也都由正转负至-3.6%、-3.1%。

财政积极有为。当前财政已经成为政策重心，我们预计，更加积极有为的积极财政将体现在三个方面：一是财政赤字率有望从2.8%扩大至3.5%；二是有望发行特别国债1万亿；三是地方专项债规模有望升至3.3万亿。并将主要用于减税降费，发放补贴等，支持居民消费、基建和科技投资。

经济修复可期。虽然2季度外需依然承压，但国内疫情可控加上逆周期政策发力，预计内需的恢复将支持2季度中国经济增速回升转正。

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