截至2020年4月7日，全球新冠肺炎累计确诊130万，死亡7.5万，波及到200多个国家，35个国家进入紧急状态，疫情已演变为全球大流行，经济深度衰退程度超过2008年国际金融危机时期。除中国、韩国等少数地区外，目前全球大部分地区形势严峻，欧美亚主要经济体均遭受重创，尤其是美国，其确诊数量已经突破30万。印度、巴西等发展中经济体医疗卫生条件差，人口密集，情况混乱堪忧。

 

疫情还将持续多久？欧美何时控制住？中国会否二次爆发？

 

我们根据数据和模型进行分析的基本结论是：

 

1）新冠肺炎传染性强， R0值在3.1左右，高于SARS和西班牙流感。30%-60%的新冠病毒感染者无症状或者症状轻微，但具有传染性，是其防控难度大的突出原因。

 

2）新增确诊拐点和现有确诊拐点的出现是疫情缓解的前提，两大拐点是观察疫情的关键。新增确诊拐点意味着疫情扩散速度下降，即增量开始缓解，现有确诊拐点意味着治愈+病死速度超过疫情扩散速度，即存量开始缓解。只有第二个拐点达到之后，整体疫情才有可能缓解。

 

中国：两个拐点相隔6-10天，第二拐点后约25天全面缓解。

 

韩国：两个拐点相隔11天，但第二拐点出现后新增确诊数量下降速度有限，存在“长尾特征”，尚未看到疫情完全结束的迹象。

 

3）意大利、西班牙、德国在3月下旬达到新增确诊的高点，即第一拐点，目前正在靠近第二拐点，有望于4月底逐步缓解，但存在“长尾特征”。

 

美国和法国新增确诊数量在数据上均已显露出第一拐点的迹象，而第二拐点至少到4月中旬才有可能出现，大幅缓解可能在5月中旬以后。

 

英国、印度、巴西整体处于疫情发展早期阶段，未来疫情将至少持续2-3个月。

 

由于印度和巴西人口规模更大，医疗卫生基础条件差，检验检疫物资匮乏，未来一段时间成为全球最大的不确定性和风险区域。

 

4）疫情初期，欧美国家一开始麻痹大意，普遍反应滞后，防疫措施也面临社会文化及体制方面的限制。目前欧美国家的防疫措施已接近最高级别，防疫形势有望逐步好转。

 

日本疫情已经二次爆发，严重程度超过第一次。

 

中国因输入性风险及内部无症状感染者的存在，未来需防范二次爆发风险。

 

印度、南美等发展中国家由于卫生基础设施不足、医疗资源缺乏、人口密集，情况混乱堪忧。

 

5）药物方面，此前多个被寄予厚望的药物已被证实无效，目前最有希望的瑞德西韦、羟氯喹/氯喹、法匹拉韦仍在临床试验中，最快4月底揭盲。

 

疫苗方面，目前疫苗研发项目超过60个，但有效性及安全性验证至少需要1-1.5年时间。

 

6）预计欧美国家疫情将在未来1-2月后开始缓解，但面临“长尾效应”，彻底结束有赖于疫苗研发和接种。

 

7）未来三种情景：

 

乐观情景下，感染率0.3%、病死率2.5-4%，则欧美感染320万人以内，疫情于今年夏天基本结束。上半年对经济冲击较大，但下半年经济快速反弹，影响基本可控。

 

中性情境下，感染率0.6%、病死率3-5%，则欧美感染超过320万人。目前除中国以外的全球人口62亿，是欧美人口规模的5.8倍，因此中性情景下，预计全球实际感染数量3000万人左右，且持续时间达3-5个季度，“长尾特征”。经济中短期深度萧条，随后逐步恢复。

悲观情景下，感染率1%以上，且持续时间较长，导致全球经济大幅衰退，大面积倒闭潮和失业潮。

 

8）对中国而言，我们面临三大战役：抗击疫情、复产复工和扩大内需，随着疫情逐步得到控制，复工复产快速开展，当前中国经济面临的主要矛盾是总需求不足，复工不意味着复产，消费、生产和出口企业面临订单大幅减少。

 

新基建兼顾短期扩大有效需求和长期供给侧改革，是最有效的手段，最有力的抓手。327中央政治局会议明确扩大内需，启动“新”一轮基建，以财政政策为主、货币政策为辅，对冲经济下行，防止出现大规模倒闭潮、失业潮。

 

面对疫情全球大流行、国际金融危机、欧美经济深度衰退、中美贸易摩擦、转型升级等重大挑战，我们旗帜鲜明倡导“新基建”。2月28日发布《是该启动“新”一轮基建了》报告，微信公号阅读量几十万，全网相关转发阅读上亿，引发市场广泛关注和业界大讨论，各界对新基建的呼声极高，但也有不少反对声音和误解。总体上这些讨论是客观理性的，推动了认识深化、公共政策形成以及社会进步。我们先后发布了《做好应对全球经济金融危机的准备，启动新基建》《中国新基建研究报告》等系列文章，推动形成社会共识。

 

让“新基建”真正起到稳增长、补短板、调结构、促创新、惠民生的重大作用，发挥强有力的带动效应、放大效应和乘数效应。相比欧美量化宽松、直升机撒钱，新基建可以真正给子孙后代留点东西。