随着新冠肺炎疫情在全球快速蔓延，各国的经济政策目标和模式也逐渐发生根本性转变。欧美的经济政策，在疫情扩散阶段是以稳定经济和金融为主线的常态管理；但随着疫情的全球性爆发，现在已完全转变为“以抗疫救灾为首要任务”的非常态应对，其经济措施着力点在支持抗疫救灾和保证经济发展两个方面。

 

　　根据疫情发展的不同阶段，我们对各国经济政策的目标和举措形成如下的分析框架。

 

　　第一阶段：以稳定经济和金融为主线的常态管理。

 

　　在这一阶段，疫情尚处于全球局部发生阶段，欧美主要经济体对病毒的判断也处在“存在可能蔓延至本国的风险”的阶段，并未采取超常规的应对措施，而仅采取了常规的货币政策，以稳定金融市场和经济、维护市场信心为主要目标。

 

　　第二阶段：“以抗疫救灾为首要任务，同时稳定经济金融”的非常态应对。

 

　　从3月中旬至现在，疫情进入全球爆发阶段，以美欧为代表的主要经济体的国内疫情开始快速蔓延，各国政府逐渐意识到疫情防控是当务之急，也是经济政策的首要目标和实现其他目标的基础。全球主要经济体的经济政策都进入了非常态应对的管理模式。这一阶段的经济政策都围绕疫情防控、救助、缓释风险、稳定经济与市场来展开，以抗疫救灾为首要任务，同时兼顾稳定经济金融。

 

　　具体来讲，这一阶段非常态应对的经济政策目标为“1+5”。首要目标是支持抗疫救灾，然后加以五个经济目标：保障民生、纾困企业、稳定金融、降低经济危机风险、引导市场预期和推动经济复苏。

 

　　各国的政策随着疫情的发展演变不断调整目标和层层加码，这一特征将会贯穿至抗疫取得确定性胜利之前的整个期间。

 

　　第三阶段：以复工复产和经济复苏增长为目标的常态经济应对。

 

　　可以预见，随着疫情得到控制，各国的经济政策会步入第三阶段，即稳定经济、推动复苏。相应的政策目标会转向常态目标，即就业和经济增长，其模式也会逐渐趋于常态管理。需要强调的是，经济的稳定和复苏只能是在疫情完全控制以后才有可能实现，并成为政策的主要目标。

 

　　2.各主要经济体抗疫经济政策

 

　　1)中国

 

　　中国的应对政策一开始即以疫情防控为主要目标，进入第二阶段非常态应对。这一阶段的主要政策目标是抗击疫情和帮助家庭、企业渡过难关。在疫情防控方面，代表性政策为武汉暂时关闭离汉通道、春节假期的延长，以及安排疫情防控重点物资生产企业复工复产。同时，对疫情可能带来的影响进行评估，出台疫情医疗保障措施、企业流动性支持措施和稳定就业措施。

 

　　从2月底开始，中国的疫情防控政策逐步过渡到第三阶段，即复工复产与经济复苏。这一阶段相关政策包括阶段性减免企业社会保险费、对中小微企业贷款实施临时性延期还本付息，以及人民银行实施的普惠金融定向降准和运用再贷款再贴现支持企业复工复产等。同时，加强国境卫生检疫工作，对入境人员采取集中隔离措施。

 

　　2)美国

 

　　美国的疫情防控政策在经历了第一阶段后进入第二阶段。

 

　　第一阶段是将病毒控制在本国以外，避免疫情的区域性转移，同时采取常态的货币政策稳定金融市场。疫情开始全球蔓延后，全球股市出现大幅下跌和波动。从3月3日宣布紧急降息，到3月23日推出无限量QE，美联储采取了一系列措施，向金融市场注入大量流动性，其目的在于切断金融市场对实体经济可能的负反馈作用。

 

　　第二阶段是以非常态经济政策，全方位控制疫情及消除影响阶段。在3月中旬之前，美国一直在抗击疫情和维护经济中摇摆。最终，持续升级的疫情使特朗普将抗击疫情作为首要任务。该阶段的政策主要集中在抗疫救灾、保证民生、稳定经济上。例如，3月25日，美国参议院全票通过2.2万亿美元的救助计划。

 

　　3) 欧洲各国

 

　　与美国类似，欧洲大部分国家也没有在第一时间采取有效措施进行疫情防控，而是推出一系列宽松的货币和财政政策应对金融市场的波动和经济的冲击，直至病毒全面扩散后，才开始采取一系列防控措施。可以说，欧洲各国也处于疫情应对政策的第二阶段，即非常态应对阶段。

 

　　3.各国抗击疫情的主要政策梳理

 

　　1) 公共卫生危机管理政策

 

　　a）旅行和入境限制：随着疫情扩散，绝大多数国家和地区采取了旅行和入境限制。

 

　　b）商业社会活动临时中止：多个国家和地区禁止或推迟多人集会及大型活动，关闭酒吧、餐厅、剧院、电影院、体育馆等公共场所，关闭学校和企业，倡导在家工作。

 

　　c）公共卫生和医疗：包括方舱医院的建立；医务人员跨区调动；提供紧急资金支持疫苗研发和医疗产品分发；增加公共卫生和医疗支持；加强信息分享，开展药物、疫苗研发、防疫合作等。

 

　　d）人员流动监控：例如中国推出健康码解决人员出行问题。

 

　　2) 稳定金融市场的政策

 

　　a）传统货币政策：大幅降低政策利率；加大公开市场操作规模，向市场注入流动性；加大对银行的贴现窗口投放；设立多种紧急信贷计划。

 

　　b）非常规货币政策：美联储、欧洲央行、英国央行均启动了购债计划，且美联储推出无限量QE，并通过设立SPV购买商业票据、企业债券和信贷、ABS；日本央行加大购买风险资产ETF。

 

　　c）其他金融政策：德国、英国、俄罗斯均放松银行业监管政策，调整资本规定以支持银行放贷；瑞士和挪威加大汇市干预力度，维持汇率稳定；欧盟收紧卖空规定、法意西比四国出台卖空禁令、韩国交易所短暂实施涨跌限制。

 

　　3) 维持基本民生的政策

 

　　从增加居民收入和降低居民支出两方面推进，前者主要通过财政政策来实现，包括发放现金、向停工工人支付工资、提供救助以及扩大失业保险等，后者包括延长居民债务还款期限、减免居民医疗费用等。

 

　　4) 保就业机会的政策

 

　　a）对中小企业提供援助并降低税费，确保中小企业不会因为停产而裁员。

 

　　b）维持大企业的正常融资，为供应链的维系提供保障，进而维持小企业的生存。

 

　　4.本次抗疫的主要政策特点

 

　　此次疫情在短期内对全球经济增长和金融稳定带来了巨大的影响，并且已超过2008年全球金融危机。欧美主要国家的经济政策初始时采用的是以稳定经济和金融为主线的常态管理，但是目前已经转变为“以抗疫救灾为首要任务”的非常态应对。此次出台的抗疫经济政策具有以下特点。

 

　　一是视疫情发展状况连续出台，措施力度空前加大。

 

　　二是政策工具十分丰富，既有常规又有非常规工具，以缓解金融市场流动性压力和降低企业融资难度和成本。多国政府采用“直升机撒钱”政策，直接派发现金给公民和企业。这些政策组合与以往相比，有以下不同。首先，财政政策占主导地位。居民和企业的收入受疫情冲击大幅下滑，疫情防控离不开财政的支持，这些问题仅靠货币政策难以解决。其次，财政政策的重点是给居民和企业直接提供资金支持，其目的都在“救难”和“纾困”。第三，货币政策与财政政策相互配合，稳定金融市场预期，防止因疫情而引发系统性金融和经济危机。

 

　　三是政策覆盖面广。应对2008年全球金融危机的政策措施主要集中在金融体系，而此次应对疫情的政策措施既包括不同的金融市场，更包括实体经济的各方面乃至居民。

 

　　四是各国政策联动，全球主要经济体先后紧密出台政策。自3月3日美联储降息以来，全球主要经济体以及其他国家和地区均先后出台了宽松的财政政策和货币政策。二十国集团在3月26日也宣布向全球经济注入超过5万亿美元资金，以及动用现有一切政策工具，以应对疫情及其影响。