金融危机尚未迫在眉睫，但不代表没有可能，应该关注这些诱发因素：

 

o 石油价格下降，导致美国页岩油高收益债券违约，应分析金融机构持有率情况。

 

o 高杠杆的对冲基金损失究竟多大及其潜在影响。

 

o 航空、飞机制造、零售、汽车行业是否会出现大规模倒闭，是否对银行构成威胁，导致偿付能力危机。

 

 

o 欧洲银行的压力测试较松，在目前情况下几家大银行可能过不了压力测试。

 

o 意大利等部分国家本身财政问题严重，在新的刺激措施下，财政负担进一步加剧，或导致国债违约并传到至其他相似情况国家。

 

新兴市场如南美、巴西等国家汇率贬值可能会传染，贬值会加大外债成本，有些新兴市场国家可能违约。

 

 

o 地方融资平台、房地产、中小银行风险较大

 

房地产：资金量断裂可能性大，银行 15-20%贷款用于房地产开发

中小银行：客户主要为小微企业，资金链可能断裂大

地方平台：卖地收入大跌，可能导致一些平台出事

 

o 中国今年 GDP 增长不可测。建议今年不设增长目标。若定的高而达不到失去公信力；定下目标后，各地会追求靠大规模投资实现目标，不关注中小企业倒闭及民生问题

 

o 降准、公开市场操作等有效果，但仅影响银行负债成本 40%，另外 60%为存款，货币政策难以影响。应考虑降低存款基准利率，使负债成本整体下降，为贷款利率下降提供空间

 

o 财政发力：微型企业及个体经营者受疫情冲击最大，涉及到两亿人就业。由于微型企业和个体户违约率高（10-40%），不可以靠银行救助，只能靠财政救助。建议发行特别国债成立基金担保贷款，为向微型企业和个体户的贷款提供全额担保。操作可委托小银行做，财政承担损失。财政需要突破 3%赤字率底线。香港已经类似全额担保操作。该操作需要精准定位，用互联网支付数据识别受冲击最大的微型企业和个体户。该操作可有效缓解民生压力，降低社会不稳定因素的影响。