UBS汪涛：欧洲经济增长预测为 -4.5% 印度经济增长约 2%

2020-04-03 13:09:01

疫情对经济最主要的影响在于活动限制导致的经济停摆

欧元区的经济增长预测较为悲观为 -4.5%。欧洲疫情还没得到控制，比美国在时间上领先 1-2 周 o 全球负增长，大多数国家衰退，印度增长约 2%。

从 UBS 全球出行强度跟踪发现，目前欧美与去年同期相比出行强度下降比中国更差，日本出行强度受影响较小。

欧洲政策：

央行新一轮量化宽松，但在货币政策空间有限情况下，财政政策效果更明显，德国：财政刺激约为 4%GDP，其中 3.6%短期刺激，0.4%增加公共投资支出，比金融危机时高。若包括新增担保企业贷款，政府补足工资等措施全部加总近 20%，法国：财政政策刺激占 2% GDP，英国：财政政策刺激占 3.9%GDP 。

目前假设是主要影响体现在第二季度；第三季度得到控制，生产逐渐恢复

病毒发展难预测，可能时间拖得更久

中国

两周前的预测是全年 GDP 增长约 1.5%。第一季度同比下降 5%。有较大下行风险，一是第一季度可能更差，同比下降 10%；二是全球衰退制约第二季度及之后的复苏。今年全年有可能达不到正增长。

尽管工业企业复工率高，但产能利用率低（如汽车行业仅为 40%；发电厂煤耗 3月同比下降 20%），并且需求可能下降（第二季度出口预计下降 20%以上）。

出行的顾虑导致在复工后的出行依然降低、就业和收入受到影响情况也会进一步导致消费下降。

尽管初始阶段，二月初政策出台快，但并未跟上情况发展的步伐。政策幅度偏小，步伐滞后。

本文摘选于：2020 年3月30日经济学家闭门会议纪要

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