短期来看，金融市场企稳需要结合国际流动性的观测指标来综合判断。近期国际股票市场恐慌对国内市场流动性造成了一定程度冲击，国际资本短期流出超1000亿元人民币。后续金融市场企稳需要结合观察国际流动性情况的一些技术性指标等进行综合判断。长期来看，在全球经济技术性衰退而非大萧条的假设下，疫情对宏观经济的影响主要集中于2020年，不改变长期趋势，因此对资本市场的影响也是中短期的。疫情冲击对上市公司的盈利会产生短期抵消，但出现长期拖累的概率不大，资本市场的长期发展前景和中长期利率走势仍然较为确定，对保险资管机构来说，基于长期视角，短期的市场调整是保险资管机构的布局机会。

 

 

一方面，目前金融体系中更为重要的变量、传导途径和渠道难以完全厘清说明，可能具有一定蝴蝶效应。对于近期市场巨幅波动，可能由于各类结构性、量化、ETF等产品和风险平价策略等带来的流动性风险，叠加美国上市公司加杠杆分红和回购导致。但是否只有这些因素，目前传导因素和路径也不清晰。另一方面，身处当前，要对市场保持敬畏，不能当作一般风险事件简单带过，包括各个央行量化宽松之后，对金融市场带来哪些影响也不能短期明确，要始终保持敬畏和研究态度。

 

 

当前环境下仍有几大风险需要关注：一是利差损风险，目前利差贡献仍是保险行业的利润重要来源，如果固定收益资产利率持续下行，利差损风险不可忽视。二是疫情加速了实体经济风险暴露，警惕实体经济向金融市场的风险传导，保险资管机构在进行资产配置时要重点防范信用风险；三是从长期来看，疫情带来部分产业的成长与重塑，如医疗产业、新基建等，要积极关注新领域的资产配置机会。