影响未来石油价格的因素有哪些？

林伯强：分析疫情下的宏观经济形势与能源市场

中国发展高层论坛 / 2020-03-28 11:48:33

影响未来石油价格的不确定因素

现在，我认为全球的石油市场乃至经济面临着两个不确定性。

第一个不确定性是说疫情的蔓延的范围到底有多大？现在看来是全球性的。

虽然还不确定的是疫情将持续多久，对经济以及石油需求有多大的冲击。但大家对此的预期相当悲观，且这种悲观是有理由的。

以中国为例，中国近期的经济数据除了通货膨胀，消费、生产、投资数据在全方位的下跌。中国的疫情已经基本控制住，但经济仍处于相对缓慢恢复的过程。

此外，全球大概70%以上的石油用于交通和工业，而这两个板块受疫情冲击非常大，这对全球的经济的影响是非常大。

第二个不确定性是OPEC+在失去约束以后，石油产量会增加多少？

近日，沙特阿美宣布将自4月1日起提升产量，从1200万桶/日提高到1300万桶/日，预计其他国家也会跟进。

在石油需求大幅度下降的前提下，大量的增加供给，造成的供需失衡有多大？对石油价格有多大的冲击力？这个冲击的时间有多长？这些都是不确定的。

一般情况下我们认为，石油价格下跌对石油消费国是有好处的，但是事情并非如此。

石油本身具有很强的金融属性，疫情和油价冲击股市，股市又反过来影响油价。

把2015年到2020年的布伦特原油价格和标普500指数走势进行对比，可以看出它们的关联度是非常高的。在非常时期关联度会更高，近期关联度已经达到0.924。油价和其他大宗商品的关联度也很高。

石油与资本市场，资本市场、大宗商品价格和宏观经济等问题纠缠在一起，牵一发而动全身。

低油价对于大的石油消费国不见得是坏事，但如果大宗商品、资本、市场、经济、石油价格全部绑在一起，就不是大家希望看到的。

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