二、逆全球化与零和思维：全球化下的割裂

 

要特别关注当前金融市场动荡的环境中的零和思维下的逆全球化，或者说是全球化的割裂。如果一定要将此次新冠疫情的影响与全球金融市场历史动荡时期对比，特别是与美国金融市场大幅动荡的历史时期对比，把它和2008年做对比，可以看出不少变化。目前研究者大都从金融机构的稳健性、传导机制等方面做新冠疫情的影响分析，但如果从全球化的角度来考虑，最大的不同是目前缺乏了2008年各国主要经济体联手应对危机、加强政策协调商讨的机制，当时G20发挥了非常重要的作用，中美都积极参与，作为强化监管的一个重要举措，当时G20各国承诺实施新的巴塞尔资本协议，就是一个证明。

 

不少观察者都指出目前全球治理中存在信任危机，对于全球领导者的信心丧失也反映在公众的恐慌和金融市场的波动里，这也是为什么各国央行频频宽松货币政策，美联储甚至走向零利率，但仍无法阻止美国资产价格崩塌。可见，降息也无法缓解疫情，无法消除隔阂和逆全球化的趋势。如果不能改变零和思维，金融市场不会相信仅仅依靠央行的力量就能够抑制金融动荡。

 

如果往前观察，哪些事件将标志本次金融动荡会逐步企稳？我认为首先是美国或者欧美的疫情扩散真正得到控制，能够采取有效的措施来化解流动性风险，而且在抗疫和全球供应链的布局上开始意识到中国不是敌人，并积极主动促成中美合作，这才是美国金融市场动荡，乃至国际金融市场动荡逐步企稳的标志性事件。需要注意的是，疫情也揭示了在极端尾部风险下全球供应链的脆弱性。不排除疫情结束之后，各界对于全球产业链从中国转移的担忧会加深。逆全球化导致新冠疫情与2008年次贷危机时期差异较大，若逆全球化趋势不改变，这次的动荡很难有稳定下来的坚实基础。

 

所以美国和全球的政治家们除了考虑自己的竞选之外，还要有一个更大的历史格局。为了全球的安定，他们要有这样的全球化的大格局、大视野，无论如何，这已经是一个全球化的时代，这次动荡也是给这些政治家的提醒。