当疫情冲击来临，在2月下旬，我们已经能看出它对基本面的重大冲击，会在金融市场引起严重后果，即流动性萎缩。而流动性萎缩会自动触发金融危机。所以，中央银行必须要提前做准备。我相信，中央银行的专家、所有有经验的人，只要见到流动性大规模萎缩的趋势，一定会想办法向市场补充流动性，以避免金融危机的发生。把这些预防金融危机的措施误认为是救股市，是相当不完整的理解，甚至有错误。

 

现在已经发生了流动性大规模萎缩。这里的流动性，就是说流动资产，现金或者政府债券，立刻可以买卖的东西。流动性没了，就是说在市场剧烈跌落时，所有明白人会抓住流动性不放，因为流动性是生命线。如果所有人都抓住流动性不放，这些流动性自动就变成不流动了。人们抓住现金和债券不放手，流动性就没了。当市场严重缺失流动性，使得很多企业、家庭（例如在抵押资产价值下跌时，银行可以要求家庭提前还房屋的抵押贷款，否则有权把作为抵押的房地产收回拍卖）不能还债，就会破产。

 

我们为什么关心金融危机，最大关心的是它对基本面的影响，我们关心的是企业的大量破产。金融企业、非金融企业、家庭的破产，会对基本面造成的重大冲击。防止金融危机，不是单纯为了金融市场，主要是为了基本面。

 

金融危机的来临会引发大规模的企业和家庭的破产。现在疫情导致金融危机的趋势已经非常清楚，无论美联储、欧洲央行、英国中央银行，都在出手释放大规模的流动性，避免最坏情况出现。同时，直接由中央银行出手，营救要破产的企业，可以买企业的债券。企业需要钱，通过买企业债券的方式，直接给企业流动性。在股票、债券市场上释放资金，无论怎么放松，可能都没用。濒临破产的企业，可以用这种方式来救。只要企业在市场上卖债券，中央银行就买。用这个办法来避免企业的大规模破产。这次的金融危机，来源不是金融系统、经济系统出的问题，而是经济之外的冲击。

 

面对疫情带来的危机，最重要的有两点。首先是尽快控制传染病。这个困难肯定将能克服，现在的医学技术、疫苗、药物肯定可以解决问题，但是需要时间。那么，一年、一年半后，当我们全面控制住疫情时，经济怎么恢复？现在必须准备。如果没做好准备，后果就是很多企业、家庭会破产。疫情过去了，但企业破产了，家庭也散伙了，那就是真正的难以恢复的大灾难。所以，第二个要做的准备就是直接把资金送给要破产的企业和家庭，保障企业、家庭不破产。只要疫情控制住，经济会复苏的。要保证经济能恢复，一定要做事。就是保护企业不要破产、家庭不要破产。把资源直接送过去。

 

这里核心的问题不是经济增长本身，而是保命，保企业的命，保家庭的命，保经济的命。为什么在正常情况下不可以这么做？因为，在正常运行下，企业破产，企业解雇雇员，都是市场机制的一个核心成分。这个核心成分不能破坏，不然市场无法正常运作。但现在不是市场竞争的问题，不是某些企业做得不好，而是外来冲击。当我们讨论政府和企业的关系时，在这个背景下，政府的作用就是必须出手，大规模救助企业，避免金融危机，救援市场、企业和家庭。

 

中国面对的冲击与其他国家一样非常严重，甚至更严重，因为疫情发源自中国，至今很大破坏是在中国发生的。中国政府、央行应该学习成熟发达国家的政府和央行的做法。中国有自己的特殊情况，但原则上是可以学的，根据自己的实际情况调整。

 

第一，必须尽最大努力避免金融危机，向市场释放流动性。第二，单纯避免金融危机还不够，因为中国有巨大量的企业和金融市场无直接关系。政府必须出手，直接帮助企业渡过难关，避免企业大规模破产。中国的基本情况是，大部分就业在中小企业。所以一定要避免大规模中小企业的破产。它们的生存非常困难，怎样帮它？我愿意再重复一遍过去说过的建议，最容易做的事，不需要专门设计方案的，就是立即大规模免除中小企业的税和费，以及所有和政府相关的地租。全面的免，能免的都免。

 

原则上，这个时候，政府应该大规模送钱营救中小企业，和失业半失业的雇员，但问题是该怎么送钱营救他们？其实，设计送钱的方案相当困难。最简单的办法就是直截了当把税免了。政府自己的开销应该另想办法。此外，个人所得税方面，可以全面抬高缴税门槛。即，所有收入达不到新门槛的人，都不交税，让巨大量的中低收入者免税，让大量的人免税。这是最容易的、政府送钱给急需救助的人群的办法。现在，不论美国、欧盟还是英国，都在启动政府直接给大家发钱，香港已经在他们之前实施。但我不认为直接发钱是最好的办法。因为这种发钱的办法，不分穷人、富人。而用免税的办法，可以清楚的直接帮助到需要帮助的人。现在需要的是雪中送炭，即企业、家庭需要的是生存，你要帮他，就把负担全部取消。

 

雪中送炭是中国政府现在必须做的事，而且应该做得更快。已经存在的所有的失业救济、失业保险制度，应该立即全面启动。哪怕很多中小企业的雇员还没正式失业，就应该全面启动，按失业情况处理。以此避免企业破产。因为等到大量企业破产和解雇后，经济就很难恢复了。这些原则和做法是美国、欧盟各国和英国都在做的，而不仅仅是我个人的看法，这是我们当年做学生时就学到的，经济学的基本理念。真正碰到大困难时，经济学还是有点用的。