《国际金融报》：近期美联储大幅度降息，一次降50个基点，一次降100个基点，中国央行也采取了降准的策略，您怎么看待这一现象？降息对全球经济会带来哪些影响，能够挽救全球经济于水火吗？降息策略又是否是当前中国经济所适合采取的？有观点说，中国眼前更适合采取财政政策刺激，而不是选择货币政策，您认同这一观点吗？

 

连平：近期，全球主要经济体进行了一轮降息，这固然对刺激经济能起到一定作用。但当前全球不少经济体的利率水平已经很低，甚至有些国家还是负利率状态，在这样的低水平下再下调利率，其边际效应已经十分有限。未来全球经济能否复苏，更主要的因素是疫情持续时间的长短。在全球主要经济体降息的同时，中国央行也以再贷款和再贴现、降准和定向降准、逆回购、降低MLF和LPR利率等方式进行了一定程度的货币宽松操作。

 

对于中国眼前更适合采取财政政策刺激，而不是选择货币政策的观点，我不是十分认同。我认为，为达成全年经济社会发展目标，避免经济运行出现失速，逆周期宏观政策的力度应该加大，这里的逆周期宏观政策既包括财政政策，也包括货币政策，还包括稳就业政策和稳地产政策，应该多管齐下打组合拳，才能实现稳增长目标。

 

当然，宏观政策可以更侧重于财政政策的运用。今年，积极的财政政策将进一步加力提效。财政赤字可能在去年2.8%的基础上进一步上升，达到或超过3.5%。不排除发行特别国债或增发国债的可能，地方政府专项债将有可能达到2.5万亿以上。2020年将会继续挖掘财政性的、趴在账上的资金，发挥好闲散资金的作用。财政将运用定向减税、发放补贴、贴息等方式支持民营小微企业和个体工商户等微观主体，防止出现大面积企业倒闭和失业。

 

货币政策已经成了“宽货币+重结构+降价格”的组合。流动性将保持合理充裕，具体手段是全面或结构性降准并搭配货币市场政策工具的使用。对商业银行运用传统的再贷款和再贴现等工具，重点支持民营和小微企业以及疫情严重冲击的相关行业。全年信贷增速可能回升至13-14%，M2增速可能达到9%-9.5%，社融增速可能运行在11%-12%区间。推动市场利率水平下降尤其贷款等融资利率走低，将是2020年货币政策的重头戏。在市场流动性已经较为充裕，定向金融支持积极展开的同时，更为迫切的任务是降低融资利率。在货币市场利率下调的基础上，MLF和LPR已经并将进一步相应调降。而3月即将实施的存量贷款定价切换将为之提供适宜的条件。LPR一定程度上的下调将有助于降低实体经济的融资成本。