2.2疫情对于医药行业的短期影响

 

短期来看，与肺炎疫情无关的医疗服务被抑制、医药工业的生产经营活动也被抑制。但是与消费等行业不同的是，春节期间一直是医疗服务就诊、医药工业企业生产经营的淡季，因此我们认为疫情的负面冲击并不大，仅为短期影响，且由于医疗服务本身的刚需特点，多数慢性病的就诊可能只是被推迟1-2个月，并不会被抑制。

 

对于与疫情相关的部分工业企业而言，短期需求确实出现明显增长，但是对各子行业及企业的影响依然要看具体产品的研发进展、临床效果以及供给情况，目前主要涉及药品、器械诊断和医用防护三大类产品。

 

首先是药品领域。

 

目前针对疫情并无特效药，不过根据《新型冠状病毒肺炎诊疗指南》和疾病本身的特点，一些广谱抗病毒药、抗生素、中药和生物制品等可能会在临床得到较多使用，因此可能受益。

 

抗病毒药方面，瑞德西韦凭借其结构特征、体外研究以及部分国外的临床应用，成为医学界最期待的一款产品，目前已经通过各种快速通道进入临床三期试验，预计4月下旬完成临床研究。不过由于疫情的急迫性，不排除瑞德西韦在初步临床结果能够证实其安全性和有效性的基础上通过同情用药等方案实现快速应用。

 

除瑞德西韦外，洛匹那韦/利托纳韦、α干扰素、阿比朵尔、法匹拉韦等已上市的药物均在体外显示了抗新型冠状病毒活性，因此尽管其都没有完成临床研究或还没有进行临床研究，但也都有望在临床中获得较广泛的使用。

 

尽管指南已经明确避免不合理使用抗生素，但是许多患者都为中老年人，很容易出现继发性的细菌感染，因此疫情期间抗生素的用量增长是大概率事件。不过，由于疫情主要集中于湖北地区，而且很多慢性病的就诊需求已经被压制导致其他科室对抗生素的需求量下降，所以抗生素整体的销售表现还存在不确定性。

 

由于缺少特效药，指南里也推荐了中药和激素的治疗方案：对于轻症患者，指南推荐了莲花清瘟、藿香正气、金花清感等中成药和中药饮片，对于中重症患者，指南提及必要时可以使用甲泼尼龙和血必净注射液、喜炎平注射液等以辅助治疗。对于OTC中成药来说，由于其针对轻重症和疑似病例可能具备一定的治疗作用，且常见于药店等To C端渠道，我们认为在短期缺乏特效药的情况下，“抢购双黄连”在短期确实可能存在，因此部分OTC中成药的短期消费量可能有比较明显的增长。

 

疫苗是另一个公众关心的焦点。但是疫苗研发周期较长，根据最近的疫情进展，我们认为最终新冠疫苗研发成功后可能已经不太拥有市场，只能用作储备。不过，此次疫情有可能会提高公众对于流感疫苗等二类苗的接种热情，在中长期提高这些产品的渗透率，加速行业成长。

 

其次是器械与诊断领域。

 

检测诊断是疫情期间最为繁忙的工作环节之一，疫情期间需求量增长最快的器械也主要是医用检测设备及试剂，目前主要的诊断环节有常规检测、影像检测和核酸检测等。

 

常规检测是医学检验的基本环节，主要就是检测白细胞数量、肌红蛋白等，使用的仪器有血球分析仪等，由于常规检测总次数很高，再考虑到疫情对于其他科室就诊的负面冲击，估计此次疫情带来的弹性并不大。

 

影像检测既用于疑似病例肺部的初步诊断，也用于确诊患者和中重症患者的病情管理，其主要设备就是DR、CT等。目前全国DR年销量约1.5万台，由于DR等大型设备存在采购和安装时间以及较长的使用寿命，因此疫情在短期可能并不会催生太多医院新的采购需求，但是预计此次疫情将使得县级医院就诊能力落后的问题进一步暴露，分级诊疗方针进一步落实，则将有利于DR等医疗设备在中长期向基层医疗机构渗透。

 

核酸检测主要用于疑似病例的排查参考。目前，国内已经有多家企业和机构研发并生产出来新冠肺炎的核酸检测试剂盒，基本能够满足临床的检测需求。由于核酸检测主要用于疑似病例的排查参考、试剂盒本身单价不高，预计其增量弹性不大。

 

除了检测诊断，在临床治疗过程中，监护仪、呼吸机、制氧机等产品的需求在短期会出现较快增长，基层医疗机构对上述器械产品的采购有望贡献明显增量。而且，呼吸机、制氧机等具备消费属性的器械产品有望借此次疫情进一步拓展院外市场。

 

最后是医用防护产品。

 

此次疫情中，供求矛盾最突出的可能是口罩等医用防护产品。根据WHO，目前中国口罩年产量约45亿只，占全球的一半，且以出口为主，但是当前形势下全球需求量已增长至往年的100倍。尽管供需极度失衡，但是由于产能约束和价格管控，医用防护产品的增长幅度有限，且春节期间用工成本、上游原材料成本的上涨，行业盈利能力反而可能出现一定下滑。

 

不过中长期看，尽管中国早已是医用敷料的生产大国，但是医用防护等医用敷料产品的渗透率并不高，目前行业需求仍主要来源于欧美等发达国家。BMI数据显示，2016年中国医用敷料行业仅占全球的8%，此次疫情有望提高医疗机构和公众对于医用防护产品的重视力度。