2.2019-nCoV疫情对医药行业的影响

 

2.1医药行业自身的变化

 

从2003年到2020年，中国的医药行业本身已经发生了天翻地覆的变化，因此一次疫情对行业的影响自然也与不同历史时期的环境紧密相关。

 

SARS疫情期间，中国的医药行业整体仍处于野蛮生长的阶段，行业规模不大，但是成长性更高，国内整体的医药环境是缺医少药。2003年国内医药卫生支出约6584亿元，同比增长14%，其中医药制造业的主营业务收入约2750亿元，当年累计增速19%，贡献最大的子行业分别是化学制剂(873亿元)、化学原料药(760亿元)、中药(751亿元)和生物制品(223亿)。

 

新冠肺炎期间，中国的医药行业已经发生了翻天覆地的变化，行业体量一跃成为世界前列。同时，尽管行业整体增速开始下降，但子领域的丰富性大大增加、医药行业的产业属性逐渐从制造业走向科技和消费，不过整体依旧存在大而不强的问题。2018年国内医药卫生支出约59122亿元，同比增长12%，估计医药工业板块收入约25000亿元，其中贡献最大的子行业主要是化学药(12000亿)、中药(8000亿)、医疗器械(5500亿)和生物制品(2000亿)。

 

A股市场医药行业的变化也与上述描述相吻合。从2003年到2020年，A股医药行业的上市公司从96家扩容至320家，行业总市值从2600亿增至45000亿，市值贡献最大的三个子行业从中药、生物制品和原料药转变为化学制剂、医疗器械和中药，同时也涌现出了一批此前没有的医疗服务、医药商业等公司。

 

行业体量与结构变化的背后是临床诊断、治疗和用药有了更多的储备和选择，医疗体系对抗疫情的砝码较2003年迅速增加、更加科学有效的预防和治疗手段逐渐普及。比如，2003年SARS期间，医生能够使用的检测确诊手段极为有限，民众多以板蓝根、白醋等产品作为预防乃至治疗手段，但是2020年nCoV期间，病毒测序、影像分析、核酸检测已经能够快速诊断病情，虽然针对新型病毒仍没有特效药，但是多年的发展下，医药行业已经能够在短期迅速提供比较丰富的可选治疗产品。

 

除了行业体量和结构发生了很大变化，行业的运行逻辑也发生了重大变化。

 

2003年国内的基本医疗需求都远未被满足，医保基金仅覆盖了1亿城镇职工，在国内医疗需求一直旺盛的情况下，主要依靠个人实现支付和研发能力落后甚至很少研发创新的工业企业完成供给。

 

在2003年SARS疫情爆发之后，中国改革开放后医疗卫生体系建设不足的弊端开始暴露，政府投入力度开始加大，新医改成为社会各界非常关注的议题，结果就是在此后很长一段时间里，政府卫生支出迅速增长、居民医保覆盖率持续提高、医改方向由“市场化”转为“非市场化”。因此，彼时行业的中长期逻辑就是新医改下支付端的扩容红利，而医药工业则凭借市场化和产业化的优势迎来了优于医疗服务的发展机遇。

 

2020年的中国医药行业仍以满足内需为主，但是医保基金已经基本实现了14亿人的全覆盖，政府卫生支出也已经成为医药卫生支出的主力。

 

同时，医保控费、支付扩容红利消失，行业迎来了结构性调整：医疗服务的价值逐渐被重视，医药工业整体则受制于价格管控增速持续下降。在医疗服务环节，医疗资源尤其是优质医疗资源的供求矛盾依旧非常突出，社会办医、分级诊疗、互联网诊疗成为新的趋势；在制造业内部，创新、疗效、经济成为新的竞争要素，转型创新、结构调整成为此时的核心逻辑。