美国经济如进入衰退，规模和持续时间将可能更长

第四，美国经济如进入衰退，规模和持续时间将可能更长。

回顾历史，美国股市暴跌，曾先后酿成了1929年全球经济“大萧条”与2007~2009年经济“大衰退”，全球经济“大萧条”随着1941年太平洋战争爆发结束，美国“大衰退”的影响十多年后余波未平。如今美国联邦债务规模远远超过上两次危机，无论是增速、债息负担、隐性债务都已失去控制，而且特朗普的减税政策加剧了赤字上升，外国持有者不断抛售美国联邦债务躲避财政风险，这些都已经反映在美国市场剧烈波动上了；同时联邦税制改革后，海外未税资本回流早已于2018年9月底之前结束（参见图三），减税刺激效应之短也是没有预料到的。虽然《2017年减税与就业法》规定，跨国企业的海外利润允许在八年内回流，但是实际效果却仍是如此之短，且大企业的回流资金在股市的回购投机活动进一步加剧泡沫；联邦政府年度赤字规模却永久性超过一万亿美元，而且无任何转圜空间，指标之一就是利率波动和不断倒挂，财政风险急剧集聚。