长短期利率频繁倒挂是美国经济衰退加速到来的重要指标

第二，长短期利率频繁倒挂是美国经济衰退加速到来的重要指标。

历史上美国10年期国债与3月期国债利率出现倒挂后，都不同程度发生股市下跌、非金融企业杠杆率下降和经济衰退，美联储从加息转为降息，且通常在两年内大概率发生经济衰退。主要特点：

一是从出现利率倒挂到进入衰退间隔7~23个月。1953年以来美国发生了13次利率倒挂，其中9次伴随衰退发生。但也有例外，如1960年代中期和2019年以来的几次利率倒挂，未发生或尚未发生衰退，其中另有原因。

二是利率倒挂后有严重股市暴跌。其中利率倒挂导致1990年美国冷战后首次衰退，股市下跌21%，其他还有造成1998年亚洲金融危机、2000年股市暴跌35%的互联网泡沫破灭，2007年股市暴跌54%的次贷危机等。

三是利率倒挂后，经济衰退推迟到来有一定条件。如1965年12月出现利率倒挂，因越南战争升级避免了衰退发生。在2019年3月22日、8月14日、2020年1月31日的三次倒挂明确预示，美国联邦债务发行过量、短期资金面紧张、长期经济前景变差。但由于美联储在2019年7月、9月和10月连续三次降息，直至1.5%~1.75%，暂时延后了衰退爆发，但却急剧推高了市场风险，同期黄金避险导致金价急剧上扬是为明证。