解读中国全球价值链地位升级的意义

人大重阳贾晋京、关照宇 / 2020-03-14 15:23:27

面对世界百年未有之变局，中国正面临建国以来从未有过的历史性挑战，但同时这也意味着历史性的机遇。经过70年来人民群众的辛勤劳动，我们累积了大量的财富，顺应新一轮科技发展，我们已逐步完成从“世界工厂”到“世界市场”的转变。如何更好地抓住时代潮流，占据全球价值链高位，完成“中国智造”“中国创造”的目标？

“百年变局”背景下的全球价值链转向

（一）负利率时代与世界经济格局转向的实质

当前，国际贸易结算以美元为基础，美元流动性是全球经济和金融市场的关键驱动力。因此，以美元、欧元为代表的主要货币与实体经济之间的关系正在发生剧变。

美元汇率的波动往往对国际大宗商品价格具有指导意义，全球流动性的传导方式是：中心国家产生并释放流动性，而外围国家吸收流动性，同时将一部分流动性重新注入中心国家。

当下诸多发展中经济体纷纷出现金融危机，本质上是美元大举从全球市场撤出造成的流动性危机。

然而，更为严重的是，美联储新一轮降息周期、宽松货币政策，通过公开市场操作向市场注入了超过2000亿美元的流动性，但是这种治标不治本的短期方案其“外溢效应”引发了全球央行的“竞争性降息”，加剧“货币战”与世界金融市场动荡并对国际供应链与价值链产生结构性冲击。

随着西方社会进入“负利率时代”，全球贸易、金融与投资的关系的“新范式”悄然显现。全球经济的下行压力、制造业乏力、高关税与波动的汇率、贸易保护主义回潮和贸易政策不确定性打击了投资积极性，也抑制了各界对资本货物的需求。

2019年上半年，全球贸易增速放缓至1%，是2012年以来的最低水平；债券市场的长期负利率将造成资本的资产升值压力，使主要资金流入收益率相对较高的股市、房地产、金融等资本密集型市场套利；导致实体经济产业空心化“脱实向虚”，走向泡沫化。随着价格的决定性作用减弱，全球贸易结构也从货物贸易大幅转向服务贸易。

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