中泰证券首席经济学家李迅雷：投资者应抓住疫情背景下的中国经济转型机会
上海证券报 / 2020-03-06 23:05:27
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中泰证券首席经济学家李迅雷近日在华安基金举办的2020春季ETF与资产配置峰会上，发表了最新观点。
在他看来，应对疫情冲击，拉动中国经济增长主要还是靠投资。但流动性宽松的环境对资本市场是有利的，他对2020年资本市场比较乐观，认为资产配置要配置头部的企业。
经济增速放缓将加速新旧动能转换
对于全球经济，李迅雷表示，全球经济有下行的趋势性压力。比如2019年，日本的GDP增速只有0.7%，美国的GDP增速2.3%，欧盟的GDP增速是1.4%，无一例外都是下行。可以预见，今后全球经济是低增长、高震荡，投资者的风险偏好会下降，避险的需求会上升。
同时李迅雷认为，中国是全球经济的领先指标。
从全球经济增长的动能来看，2000年之后，随着中国经济高速增长，中国逐渐成为全球经济增长的第一动力。要预测全球经济走势，关键是看中国经济如何走。
在他看来，中国经济在增速放缓的过程中，同时也出现了分化，这种分化主要体现在人口、居民收入分化等多个方面。疫情可能加速了中国经济新旧动能的转换过程。
对今年资本市场相对乐观
“对于2020年，我对资本市场确实还是比较乐观的。”李迅雷表示。
整体来看，他认为，目前流动性宽松的环境对资本市场是有利的，我国资本市场推进注册制的改革，从过去比较偏重于大众创业、万众创新，到注重于技术转型升级，这些大力支持新经济、技术进步的举措还将延续下去。
李迅雷直言：在这种大背景下，对于资本市场的投资者来讲，应该抓住这一次疫情背景下的中国经济转型的机会。
从投资的意义来讲，要配置资产就要配置头部的企业，而不是配置那种非头部的，炒题材、炒概念的企业。
“25万亿”系市场误读
李迅雷还指出，目前有市场观点对于部分省市公布的25万亿元“基建投资”有所误读。
“最近有观点说，各地政府发布投资报告，几个省份累加起来，投资规模有25万亿元，这个有点偷换概念了。”这只是报的项目，这个项目是分阶段来实施的。而且这个项目能不能实施，还需要有资金的配套配合，还需要国家发改委来批准。
“所以我们不能把那些项目的意向书当作我们的基建投资的总规模，还是要分清楚。”李迅雷表示。
他认为，拉动固定资产投资的三驾马车，就是基建投资、房地产投资和制造业投资。基建投资在目前情况下面肯定要起主导的作用，从历史上来讲，制造业投资占固定投资比重大概是不会超过25%的，通常情况下都在20%甚至更低。
“所以我们不要见到风就是雨，但是要相信一点，这一次经济要稳定肯定是要靠
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