四、经济政策从“暂停”进入“小跑追赶”

 

稳增长保翻番压力之下，地产政策有望放松今年财政压力加大与稳增长诉求提升，双背景下，基建独木难支，地产政策必然是边际放松的，地产与基建成为为数不多的直接抓手。从宏观调控者角度思考，地产什么样的状况是最佳的？房价稳定，销售和投资可以回升。什么状况是最被动的？房价暴涨，但销售和投资还没有起来。

 

那么为了努力去接近最佳政策结果，地产供给端（开放商地产企业）一定不可以大比例破产，否则未来疫情后的需求侧松动只会带来更剧烈的供不应求，从而造成即便是很轻微的政策松动也会带来房价上涨的尴尬局面。因此，地产政策整体放松顺序是从供给端到需求端，放松形式是从隐形到半显性，但是全国从上至下的大转向很难出现，仍需有房住不炒的预期管理（压住房价预期），所以房住不炒与地产政策的边际松动是大概率共存的，不矛盾。

 

具体节奏上，短期看，一两个月内，重点在开发端，即地产企业端融资放松，较为隐形与低调，不排除以窗口指导的形式，主要担心没有销售回款下，地产企业端现金流断裂，以至于后续即便需求端有所放松，供给端也已破坏，从而拖累整个地产行业的对政策的响应；中期看，二季度疫情消退后，政策重点在销售端，因城施策在更广泛城市范围应用，限购限售有望灵活调整。