二、本次疫情对房地产市场的影响

 

从房地产开发看，最差的情况下，疫情可能导致房地产开发投资下降37.53%。这是因为，受疫情影响，我国大部分地区的土地交易已暂时中止，同时，假期延长和防疫措施都会影响房地产开发。尽管2020年前已开工项目会陆续复工，但原定今年新开工项目将可能受到较大影响。2019年一季度，我国房地产开发资金中，土地购置费用占比为29.12%，建安工程和设备工器具购置占65.71%（其中新开工面积占比约5.54%）。因此，今年一季度因土地交易中止而导致的房地产开发投资可能下降29.12%，因新开工中止而导致的房地产开发投资则可能下降3.64%(65.71%*5.54%)，同时假期延长或导致在建项目投资下降4.77%[1]，合计下降37.53%。

 

房地产销售形势也十分严峻。受疫情影响，全国多个城市针对房地产市场下发了“暂停经营”的通知，明令禁止售楼处、中介门店继续营业。中国房地产业协会也发出号召，全国楼盘暂时停止售楼处的销售活动，待疫情过后再自行恢复。据中原地产研究中心统计，自1月下旬开始，大部分开发商的成交量比往年春节期间暴跌95%。分区域看，截至2020年2月4日24时，新型肺炎确诊人数最多的10个省份（湖北、浙江、广东、河南、湖南、江西、安徽、重庆、江苏和四川）的商品房销售面积和销售量分别占全国的60.31%和61.78%。

 

而住房是难以通过线上进行销售的。因为房屋价值较高，且对人们的生活具有长期影响，很难像普通消费品一样，可以不经现场查验就直接交易。况且大多数消费者和厂商对房地产线上销售模式也并不十分熟悉。此外，购房还涉及贷款、过户等须购房者亲自办理的手续。

 

即使因疫情而延迟的购房需求有望在疫情过后迎来反弹，疫情对房地产销售的短期冲击也是巨大的。2019年一季度，我国房地产企业销售额为27038.77亿元。若按2019年全年6.5%的销售额增速估计，2020年一季度，房企销售额将达到28796.29亿元。若按损失50%的销售额计算，一季度的损失将高达14398.14亿元。

 

房地产企业的资金链将受到严重冲击。销售回款（包括个人按揭贷款和定金及预收款）已经成为房地产企业主要的资金来源。2019年，销售回款在房地产开发企业实际到位资金中的占比达到了49.62%的历史高位，总计88640亿元。与此同时，由于严厉的融资限制，2019年国内贷款占比仅为14.13%，为历史最低点。

 

由于部分房企负债水平较高，2019年前三季度总体负债率就已经达到了80.26%，如果不能快速回笼资金，将可能导致资金链断裂。房地产行业的并购与房企资金链风险有较大关系。数据显示，2002年，我国房地产行业并购案例仅27个，并购规模为18.95亿元。“非典”疫情发生的2003年，并购案例则为36个，并购规模达到39.90亿元，增长了110.55%。2004年，并购规模进一步提高至49.58亿元，直到2005年后才逐渐缩小。而2019年我国房地产行业并购案例221个，并购规模1840.64亿元。如果疫情导致房地产企业资金链风险爆发，大量中小房企将因此而倒闭，而且这一过程可能持续2年，甚至更长时间。长期来看，这还会进一步提高我国房地产市场集中度，并可能加大我国房地产调控难度。

 

我国人口净流出区域的房地产市场将因疫情而面临更大的风险。我国不少三四线城市存在过量住房供给的问题，这原本就使房地产市场面临较大风险，而且棚改政策的逐步退出将使这些城市的风险进一步上升。随着疫情发展，春节返乡置业也很难实现。再者，此次疫情也反映出三四线城市在物流、居住环境和应急管理上的劣势，在当前大中城市开放落户的情况下，未来人口流出三四线城市的情况可能更为严重，三四线城市房地产风险有进一步上升的趋势。