方正证券首席经济学家颜色：面对疫情 货币政策应构建“三定支持”
证券时报 / 2020-02-11 11:55:37
面对疫情：货币政策不必急于出台全面宽松政策
证券时报：您建议的这些货币政策操作都是定向工具，对于有观点认为央行应尽早推出全面降准和降息，您怎么看？
颜色：我建议央行不必急于出台降准、降息等全面宽松的货币政策。第一、只要不出现超调，则资本市场对宏观经济的影响可控。受疫情影响，资本市场短期内会出现风险释放，但目前来看，只要不出现超调，资本市场将不会对宏观经济造成超量风险。事实上，尽管开市首日股市大跌，但此后几天已止跌回升，说明恐慌情绪已大为缓解。因此货币政策不必急于出台全面宽松政策，而以定向工具为主，对真正有需求的领域精准滴灌。
第二、降准、降息需等企业全面复工后才有用武之地。目前实体企业尚未复工，实体经济在短期内的信贷需求较低，此时进行降准降息的效果不大。
第三、通胀风险掣肘货币宽松。前期猪肉通胀还未解决，近期受疫情影响，水产养殖、物资供应较为紧张，叠加封路停工等问题使得生活必需品市场供应更为紧俏。前期部分城市出现的恐慌性集中采购现象虽有所缓解，但当前疫情形势仍然严峻复杂，预计未来通胀压力将进一步加大，短期内不必出台降准、降息等具有风向型的政策。
总体看，目前已出台的货币政策对稳定经济和市场预期的支持力度已经很大，待2月中旬企业逐步复工后，定向降准、降息等政策都可期待，但当前一两个周之内出台进一步宽松的货币政策的必要性和概率不大。
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