以零售业、餐饮业和旅游出行为主的消费行业成为本次疫情的“重灾区”。预计本次疫情对中国消费市场的负面影响将超过2003年的SARS疫情。在SARS疫情传播的2003年，全国最终消费支出对GDP增长贡献率为35.4%，而时至2019年底，中国的最终消费支出对GDP增长贡献率已达到57.8%。若参照2003年SARS期间对社会消费品零售总额的影响幅度，保守估计2020年第一季度社会消费品零售总额同比增速为3%。

 

从行业细分领域来看，受影响最大的是餐饮行业。以餐饮行业巨头西贝莜面村为例，其在全国60多个城市拥有400多家门店，而目前其门店业务已基本暂停。据西贝负责人预计，春节前后的一个月时间将损失营收7至8亿元，而公司的现金流也仅能支撑3个月。其次是受季节因素影响较大的旅游出行和酒店业。这些企业同样在租金、人力等运营成本和现金流上承压，甚至面临破产风险。与此同时，百货、购物中心遭受重创。受疫情影响，原本红火的春节购物季客流骤减，多地缩短营业时间或延缓开业。目前，包括宜家、苹果零售店及万达广场等均选择暂停营业。

 

部分网上消费亦未能幸免。以本地生活类服务平台为例，餐饮和生鲜配送在本次疫情的影响下有所下降。一方面，各地社区和物业对网上配送的范围和时间进行了限制。此外，激增的网上购物和服务需求使线上企业在供应链管控、库存、物流配送方面受到挑战。同时，疫情冲击下，全国快递业在春节期间的运力短缺也对电商平台造成一定程度影响。

 

重压之下，消费行业供应链的上下游开始自救。百货业方面，万达、华润等商业地产陆续宣布减免商户租金；餐饮行业也试图通过增加线上销售比例的方式挽回本次疫情带来的损失；此外，如美团在内的多家生活服务类平台也通过免除佣金、延长年费、赠送收银系统对餐饮商户提供多种帮扶措施。此外，国家的帮扶政策也将为2020年的消费市场争取更多喘息的机会。目前，全国各地政府鼓励大型商务楼宇、商场、市场运营方对中小微租户适度减免疫情期间的租金，并纷纷出台对采取减免租金措施的租赁企业给予适度财政补贴。

 

针对本次疫情，我们预计未来中国消费市场将遭受不同程度的影响。从短期来看，2020上半年除商超和便利店以外的实体零售收入将大幅减少。但由于上半年的季节性消费的时机已过，加上消费者对于经济前景的担忧，全年消费市场总体难以超过疫前水平，预计全年社会消费品零售总额增速将低于8%。与此同时，各类电商和社区生活服务的价值在本次疫情中得到凸显。虽在供应链、库存、物流方面仍存在不足，但仍然发挥了关键性作用。预计2020年实物商品网上零售额占社会消费品零售总额的比重将持续提升；同时全年网上商品和服务零售额增速有望突破20%。另外，被零售技术所驱动的无人配送、食品安全等领域也将受到更广泛关注。