非典时期宏观政策

【浙商宏观】孙付：2020新型肺炎疫情对经济影响几何？

宏观经济研究孙付 / 2020-02-02 13:12:09

非典时期，央行发布了“应对疫情，做好货币信贷工作”的指导意见，并召开相关座谈会，要求：保障防治非典所需的的合理信贷资金供应，对疫情影响较大的行业和地区适当信贷倾斜。货币政策在总体保持稳健上，定向做了信贷鼓励和支持。非典时期，信贷和M2增速保持持续上行态势。

财政方面，紧急下达针对疫情防控相关建设项目的资金，对受疫情影响较明显的行业减免政府性基金和税收。

需要指出的是，6月中旬以后，伴随疫情得以有效控制而消退，经济景气度回升并持续上行，通胀也较为明显攀升，央行于2003年8月23日宣布上调存款准备金率1个百分点，开启了一轮货币政策紧缩周期。

非典时期市场表现

债市：在非典疫情较为严重的4月下旬至5月份，受避险情绪和经济数据走弱预期影响，债券收益率较为明显回落，从3.5%回落至2.66%，降幅84BP。伴随疫情消退，6月以后债券收益率有所回升。8月底宣布上调准备金后，收益率步入上升通道。

股市：非典时期股市呈现“先抑后扬”，4月中旬至5月上旬，受疫情加重，市场情绪紧张影响，股指较为明显回落；5月中旬至6月初，伴随疫情控制的形势逐渐明朗，股市回暖，指数上升，修复了前期大部分下跌。

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