▌  当前疫情被进一步列为国际关注的突发公共卫生事件（PHEIC），将加大对货物和服务贸易的负面拖累

 

国际组织对当前中国疫情的负面影响的判定进一步升级，可能将加大对货物和服务贸易的负面拖累。北京时间2020年1月31日，世界卫生组织（WHO）正式将新型冠状病毒定义为“国际关注的突发公共卫生事件”（Public Health Emergency of International Concern，PHEIC），根据相关法律，缔约国可以在一定条件下，合法对符合条件的人员、货物采取一系列检查措施，并可以拒绝其出入境，因此可能将加大对货物和服务贸易的负面拖累。

 

国际经验来看，历史上五次宣布PHEIC期间，主要疫情国家的经济增长和货物贸易均受到一定程度的负面影响。我们整理了比较历史上五次宣布PHEIC之前、期间和之后各个主要疫情国家GDP和贸易的趋势变化，可以发现：在宣布PHEIC期间，主要疫情国GDP和贸易确有明显下降，且在撤销PHEIC之后有明显的反弹，除部分基数效应，同时主要国家在撤销PHEIC之后经济活动也会明显反弹。考虑到中国GDP和贸易体量较大，在宣布PHEIC之后，GDP和贸易可能会在此期间受到明显影响。

 

参考国际经验，我们认为中国当前被认定为PHEIC之后短期内将导致中国进出口增速回落，但取消PHEIC认定后，进出口会进一步反弹，总体来看对全年贸易的负面影响十分有限。中国作为全球进出口大国，2018年，中国出口金额为24,942.3亿美元，进口为21349.87亿美元，出口金额占全球总出口金额的12.9%，进口金额占全球进口金额的10.9%，是全球第一大出口国家，第二大进口国家。中国对全球贸易的重要性决定了各国在考虑疫情后的贸易管制措施大概率不会是极端的暂停外贸，更多的是提高对中国货物的检疫标准、延长检疫时间等方式。而检疫成本的提高会削弱中国产品的竞争力使进出口活动受到拖累，但并不会完全中断中国的外贸活动。参考上述被列为PHEIC后，主要疫情国后，这期间进出口增速出现10个百分点以内的不同程度的回落，但取消认定后，进出口增速又出现了5-42个百分点不同程度的反弹。因此我们认为中国被认定为PHEIC后，将导致Q1的进出口增速出现高个位数的负增长，但后续如果三个月观察期间内能够取消认定，则会反弹至正增长，总体来看，我们认为全年的进出口增长仍然有内外需求逐步企稳的支撑。

 

需要关注短期内具体的贸易伙伴国对中国的贸易政策变化。尽管此次会议中世卫组织的官员提到“中国政府已经采取了非常有力的措施”，“委员会不建议根据现有资料对旅行或贸易加以限制”等较为积极的表述，但考虑到世卫组织的判定对成员国主要是参考意义，实际上对经济的影响还需要观察各贸易伙伴对中国的具体措施。例如1月31日俄罗斯宣布关闭与中国的2,600英里边界，这将显著的拖累中国对俄罗斯的进出口情况。在2003年非典时期，俄罗斯于5月开始陆续关闭了对中国的边界，中国对俄的1-4月的出口金额累计增速为63.8%，1-8月的累计增速为55.3%，期间回落了8.5个百分点，进口同样回落了4.9个百分点。因此需要关注后续贸易伙伴国对中国的具体政策对进出口带来的短期冲击。