作者简介：李湛 中山证券首席经济学家、方鹏飞

 

摘要

 

2020年资本市场投资策略应积极进取。受益于中美贸易冲突缓和、稳增长政策暖风延续和效力提升、海外经济走势向好等因素，2020年中国经济下行风险将逐渐缓释。由于企业盈利回升，2020年权益类资产预计将会有较好表现。债市短期无忧，但随着经济下行风险缓释、宽松预期消退，债市后期或面临调整压力。整体来看，投资者需重点关注经济企稳信号和企稳进程，把握经济下行风险缓释带来的投资机遇。

 

正文

 

资本市场投资策略是影响投资收益的重要因素。有了好的投资策略，在正确的时间投资正确的资产，即使在具体投资标的选择上略有瑕疵，也会有较好的投资回报。例如，2019年主要沪深股指均取得两位数涨幅，沪深股市有超过2800只股票实现上涨，个股涨跌幅中位数为20%。在这样的市场行情下，以权益类资产为主要投资对象的投资策略容易取得较好的投资回报。相反，在股市大幅下跌的2018年，全市3000余只股票中不足300只股票实现上涨，以权益类资产为主要投资对象的投资策略大概率会以负的投资回报率收场，而以利率债为主要投资对象的投资策略则能给投资者带来正的投资回报。