2019年，我国经济总体保持平稳运行态势，经济运行中出现诸多积极变化：一是经济结构优化升级持续推进；二是工业结构优化调整取得实效；三是减税降费政策红利显著；四是房地产市场“三稳”调控目标稳步落实。但也面临着经济下行压力加大、工业运行稳中趋缓、物价水平上涨较快、投资需求不振、消费需求不稳、区域增长不平衡加剧等难题。

 

（一）经济运行出现诸多积极变化

 

面对经济新常态，我国不再一味追求高增长，而是转向追求合理经济增速下的结构优化，着力实现经济高质量发展。2019年前三季度，我国经济总体保持平稳运行态势，经济运行中出现诸多积极变化。

 

1.经济结构持续优化，消费贡献度大幅提高。2019年前三季度，我国第三产业同比增长7%，增速比第二产业高出1.4个百分点。第三产业增加值占经济的比重达54%，较2018年同期提高0.6个百分点，比第二产业高14.2个百分点。第三产业增长对国内生产总值增长的贡献率为60.6%，高于第二产业24.3个百分点，产业结构进一步优化。从需求结构来看，消费贡献大幅提高，前三季度，最终消费支出拉动GDP增速上升了3.8个百分点，对GDP的贡献率达到60.5%。

 

2.工业结构优化调整，新动能持续壮大。工业结构继续优化，2019年11月份装备制造业、高技术制造业增加值同比分别增长8.5%、8.9%，增速分别高于全部规模以上工业2.3和2.7个百分点。新兴产业发展持续加快，11月份医疗仪器设备及仪器仪表制造业、电子及通信设备制造业增加值分别增长12.6%和10.8%，分别比规模以上工业增加值增速快6.4和4.6个百分点。太阳能电池和集成电路产量分别增长23.0%和18.2%。

 

3.减税降费加速落实，促进经济持续健康发展。2019年前三季度，我国累计新增减税降费17834亿元，其中新增减税15109亿元，新增社保费降费2725亿元。减税降费政策充分发挥了财政政策的逆周期调节效用，在降低企业成本、扶持民营企业、促进企业创新发展、提振市场信心等方面发挥了积极作用。统计数据显示，2019年前三季度，我国各行业门类税负水平同比均实现不同程度的下降；民营经济纳税人新增减税9644亿元，占新增减税总额的64%；减税降费政策红利下企业研发投入更为积极，税务部门监测的10万户重点税源企业研发费用同比增长19.3%，增幅较2018年全年提高3.4个百分点。

 

4.房地产市场平稳运行，“三稳”调控目标稳步落实。2019年初住建部将“稳地价、稳房价、稳预期”工作列在全年重点工作首位。在“房住不炒”调控基调指导下，我国房地产市场总体保持平稳运行，“三稳”调控目标稳步落实。土地市场热度有所回落，2019年前三季度国有土地使用权出让收入同比增长5.8%，较2018年同期的25%大幅下降了19.2个百分点。商品房成交平稳，房价上涨明显放缓。1-11月商品房销售面积同比小幅上升0.2%；商品房销售均价同比增长7.1%，增速较2018年全年下降3.6个百分点。居民普遍预期房价稳定，2019年三季度，50.3%的居民对于下季度房价的预期是“基本不变”，连续第三个季度处于50%以上，而预期“上涨”的居民比例较2018年同期下降了4.4个百分点。

 

（二）部分领域仍存多个突出问题

 

在经济运行出现积极变化的同时，部分领域面临的结构性挑战和风险也值得关注。

 

1.实体经济杠杆率再度升高，居民部门和民营企业杠杆率上升较快。2018年下半年以来，实体经济杠杆率再度升高。2019年三季度，实体经济杠杆率为251.2%，较2018年末上升7.5个百分点。其中，居民部门的杠杆率涨幅居首。对居民部门而言，杠杆率过快上升将显著压制居民消费意愿，不利于强大国内市场的打造。从非金融企业部门看，随着经济下行压力加大，民营企业盈利恶化、融资环境趋紧，资产负债率上升十分显著。2019年10月民营工业企业资产负债率为57.9%，较2017年末的低点增加了6.5个百分点。考虑到PPI通缩环境下民营企业将承受更高的实际利率，预计杠杆率快速上升的民营企业将面临较大的债务风险。

 

2.就业形势总体稳定，但一些结构性矛盾不容忽视。2019年11月城镇调查失业率为5.1%，其中25-59岁人口调查失业率较低，为4.6%。从数据上看，2019年前11个月25-59岁人口调查失业率整体呈下行趋势，就业情况较好。而25岁以下的青年人和大学生就业相对低迷，凸显当前岗位供求的结构性矛盾。究其原因，一方面，部分青年就业者的择业要求远超自身能力，择业时眼高手低，难以找到合适的工作。许多新生代劳动力更注重生活品质、自由度和发展机会等，在一定程度上造成了主动失业。另一方面，现阶段高校提供的大学毕业生差异小、就业能力差、同质化竞争情况较为突出，与市场的多样化需求存在一定差距。不仅如此，许多毕业生的就业期望与社会实际需求之间存在巨大的反差，也是造成当前大学生就业困难的一个重要原因。

 

3.民营和中小企业的融资问题依然突出。金融严监管促使金融机构收紧贷款，民营和中小企业与国企之间市场地位和信用评级存在的较大差异，造成民营和中小企业贷款迅速收缩。不仅如此，随着金融产品规范和表外融资快速萎缩，较依赖表外融资的众多民营和中小企业也遭遇了融资冲击。2019年以来，央行通过降准、调降LPR利率（贷款市场报价利率）等货币政策手段进行逆周期调节，促使融资环境改善。但在此过程中，主要是央企和国企在融资环境改善中受益，民营和中小企业的融资形势仍然严峻，民营企业同央企与地方国企之间的信用利差差值仍处于历史高位。2019年11月份，民营企业同央企与地方国企之间的信用利差差值分别为215.70、169.82BP，显著高于140.13、91.40BP的历史均值。

 

4.衰退型顺差难以持续，净出口对经济增长的拉动作用或将减弱。2019年前三季度贸易顺差20461亿元，同比上涨44.2%，拉动GDP上升1.2个百分点。2019年贸易顺差扩张主要是由衰退性顺差所致，即进口与出口均出现下降，而进口下降幅度更为剧烈。预计随着中美贸易谈判达成第一阶段协议、国家扩大进口、内需改善等因素变化，未来进口有望回升，贸易顺差将收窄，净出口对经济增长的拉动作用或将显著减弱。