（一）2020年GDP增长有望达到6.0%，确保全面建成小康社会和“十三五”规划圆满收官。

 

我们预计2020年GDP增长目标或设定在6.0%，而实际GDP增速有望达到6.1%。首先，我们认为上修GDP数据影响有限。一是因为第四次全国经济普查年度GDP修订幅度最小。第四次经济普查修订后的2018年GDP为919281亿元，增幅为 2.1%，小于前三次经济普查16.8%、4.4%、3.4%的GDP增幅调整。其次，前三次经济普查分别上调2004年、2008年以及2013年第二产业GDP规模1517亿元、2820亿元和7126亿元，但本次普查下调2018年第二产业GDP规模1166亿元，第二产业“挤水分”或抵消对第三产业查漏补缺的影响。考虑第四次经济普查之后，2020年GDP增速需在5.9%-6.0%。基于三经普对2009-2013年每年实际GDP增速的平均修订幅度为0.11%，四经普对实际GDP的修订幅度将更小：若假设2014-2018年每年实际GDP增速均上调0.04%，则2020年GDP增速需至少达到5.92%才能满足翻番要求，所以我们认为政府目标设定在6.0%左右。同时根据过去5年来当年增速水平均略高于增长目标的事实，以及我国逆周期调节效果预期显现和中国贸易摩擦的阶段性缓和，我们预计2020年我国的GDP实际增速或达到6.1%。

 

2020年的经济政策将更加注重在多目标中寻求动态平衡。今年的经济工作会议和去年相比在总基调上强化了“系统论”、“全局观念”、“多重目标中寻求动态平衡”。对于经济下行压力下的宏观政策逆周期调节，观点从强化变为科学稳健把握力度。稳健的货币政策从松紧适度变为灵活适度，同时考虑稳增长和通胀。货币政策传导机制的提法由改善变为疏通，目标是降低企业融资成本。积极的财政政策由加力提效变为提质增效，并且要巩固和拓展减税降费成效，体现了落实优质项目和完善前期成果的方针。地产政策大基调不变，坚持房子是用来住的、不是用来炒的以及因城施策，并提出稳地价、稳房价、稳预期的长效管理调控机制。在供给侧改革方面，2020年要确保经济实现量的合理增长和质的稳步提升、确保全面建成小康社会，即完成GDP翻番目标。要保持宏观杠杆率基本稳定，标志去杠杆告一段落，而且要牢牢守住不发生系统性风险的底线，体现稳增长的底线是防风险。