颜色 刘俏

 

本报告是北京大学光华管理学院“光华思想力”宏观经济预测课题组2020年发布的关于中国经济形势分析的第一篇报告。本报告由颜色和刘俏执笔。刘俏是光华管理学院院长，教育部长江学者特聘教授；颜色是光华管理学院应用经济系副教授。

 

l 我们预测2020年GDP增长目标设定在6.0%左右，实际增长率将达到6.1%，顺利实现“决胜小康”目标。

 

l 专项债将是财政政策逆周期调节的主要抓手。全年预计专项债限额2.8-3.0万亿，基建投资有望小幅回升。

 

l 货币政策将更加注重稳增长和降低民营小微企业融资成本。预期全年降准200bp，MLF降息20-30bp。

 

l 房地产调控政策总体基调不变但有望边际宽松，房地产投资增速料将小幅放缓至8%。

 

l 短期中美关系将较为平和，但第二阶段经贸会谈过程将有较多反复和摩擦，尤其是在大选前后。

 

l 持续提高全要素生产率可以保证中国经济增长率长期保持在较高水平。

 

2019年国内经济下行压力依然严峻：受内外需下滑影响，工业放缓，企业利润有所下降；投资不足，制造业观望情绪较浓，基建发力效果尚未体现；汽车低迷消费难以强劲，猪通胀不断加剧掣肘货币政策-以上因素对2020年的经济目标形成了挑战。中央经济工作会议明确提出2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年，要实现第一个百年奋斗目标，为“十四五”发展和实现第二个百年奋斗目标打好基础，做好经济工作十分重要。保持经济运行在合理区间，确保全面建成小康社会和“十三五”规划圆满收官，得到人民认可、经得起历史检验。我们认为第四次经济普查即使上修GDP数据，对实际GDP增速的影响也较为有限。在2019年经济增速6.1%的情况下，即使考虑经济普查的影响，2020年实现翻番目标GDP增速仍不能低于6%。因此需要科学稳健把握宏观政策逆周期调节力度以确保经济实现量的合理增长和质的稳步提升。我们认为2020年经济或将前低后高，一季度GDP增速6.0%，年底逐步回升至6.2%，2020年全年增速有望达到6.1%左右。