讲两个问题，我们必须更加深刻、充分认识老龄化社会对中国经济社会带来的深刻挑战。第一个问题，挑战的重点是什么，第二个问题，怎么应对这个挑战。

 

1. 中国面临的老龄化挑战，重点是什么？

 

要对老龄化问题的深刻性有深刻的理解。其中很重要的一个方面，恐怕不是政府与企业的关系，而是政府与社会、家庭的关系。我从事中国的经济研究已经40年了，唯一没有想到的是中国人口结构的变化。2012年，中国公布的第6次人口普查结果，虽然没有公布总和生育率，但根据我们的计算，大概是1.4-1.5之间，生育率低于预期，理论上这是不能平衡的，因为只有达到2.1才可平衡。这对中国经济社会的挑战是什么？对中国未来经济可持续发展的挑战在哪？

 

当时我是中国银行的首席经济学家，我们组织了两个团队，从资产负债表角度观察对中国经济的挑战。我们两个团队从不同的角度做了资产负债表。一个算流量，另一个算存量。流量可以看到趋势，存量是可以看到结构。我们收集了所有可以收集到的资料，然后从三张负债表开始做，国家的就是政府的，企业的是金融机构的，居民的是家庭资产负债表。不约而同的，得到了一个共同结论，中国未来最大的挑战是社会保障的压力，中国最大的问题是未富先老，所有的研究结果指向一个时间段，是2035年左右。

 

这次研究了以后，我们对中国经济的认知也在发生变化，我们认为未来15年中，中国最核心的问题是发展，应该是经济快速发展，以应对2035年以后人口老龄化的重大冲击。2035年以后有一个重要的拐点，就是中国人口开始下降。中国是14亿人口的大国，人口这样的变化前所未有，这是人类历史上最大的挑战。