一是规模扩张受制于需求和监管约束。2020 年，全球经济增速放缓概率较大，经济下滑将抑制居民消费、企业投资以及进出口活动中的资金需求，从而在需求端影响银行规模扩张。在供给端，全球货币政策趋于宽松，基础货币投放增加，但银行体系监管约束也不断提高（包括 TLAC、IFRS9、流动性覆盖比率、净稳定资金比率要求等），或抑制银行规模扩张效果。部分金融监管放松的地区，规模扩张优速有望加快，如美国。

 

二是盈利改善受息差和资产质量拖累。当前，占全球 GDP 总量 30%以上地区正处于负利率状态。利率中枢进一步下移对银行净息差将产生比以往降息更大的冲击。以利息收入为主的银行、以零售业务为主的银行以及业务规模主要集中在负利率地区的中小型银行将面临更大冲击，利息收入下滑将成为 2020 年拖累银行利润的重要因素。此外，部分地区资产质量问题依然值得关注，新会计准则实施提高资产减值规模，加大对利润的侵蚀效应。南欧、巴西、俄罗斯和中国部分银行资产质量有下滑风险，对盈利改善将产生较大拖累效应。

 

三是成本效率将成为银行业转型关键。在利息收入受宽松政策侵蚀，非利息收入受严监管政策侵蚀的背景下，银行从收入端“发力”的空间较小。从成本管控上改善利润成为危机以来全球银行业的普遍策略。具体来看，银行业将进一步加大裁员和薪酬制度改革，降低人事费用，该费用能够占到银行非息费用支出的 50%以上；加大金融科技的投入和使用，通过渠道网点电子化转型，降低物理网点的运营成本，通过监管科技（Regtech）的使用，降低监管合规成本；加大风险防控的力度，努力降低损失减值准备上升带来的信用成本；充分利用各国税改契机，合理降低税负成本。

 

四是银行业估值仍将处于低迷状态。2020 年，全球银行业估值仍将处于较低水平。特别是欧洲、日本以及中国的银行业体系，不利外部环境会影响银行的财务表现和股东回报，继而对估值产生拖累影响。但也要看到，那些能够较好地适应环境变化，主动向高质量方向转型的银行，将赢得市场认可，获得较高的估值。

 

五是全球银行业并购重组将重启。2020 年，全球银行业集中度将进一步上升。主要原因包括中小银行抗风险能力衰退，在不利经营环境冲击下，“问题”中小银行数量进一步增多，将促进银行体系的兼并重组。在中国，不排除部分中小银行将退出市场，随着中小银行扩张速度大幅放缓，而大型银行表现整体依然稳健，银行业将有望结束 10 年来集中度持续下降的局面；大、中型银行界限将有所缩小，外资银行占比将有所上升。