贸易战的确在加速部分劳动密集型产业链的转出

　　（一）贸易战的确在加速部分劳动密集型产业链的转出

　　皮革鞋靴产业：呈现未来整体产业链将大规模转出的形态

　　皮革鞋靴业具有典型的“两头在外”的特点，生皮大量依赖进口，鞋靴出口比重较大，对劳动力成本较为敏感，天然具有寻求成本洼地的特征。事实上早在2007年，中国在皮革鞣制已经失去了显示性比较优势，目前我国是生皮以及鞣制皮革的净进口国，鞋靴产业的显示性比较优势正不断降低，未来大概率将更多转出。

　　2018-2019年鞋靴业的进出口数据呈现“抢出口”下的加速去库，且目前无补库的发生。也即，鞋靴业的出口降低幅度并不大，而原材料（生皮和鞣制皮革）的进口大量减少，表明鞋靴业的出口显然是不可持续的。从皮革鞋靴产业链固定资产投资额来看，其已经连续33个月明显低于整体制造业固投增速，特别是2018年以来更为显著，2019年1-9月其固投增速为-3.1%。这表明鞋靴产业链的转出趋势可能正在形成。

　　纺织纺服产业：下游转出、中游增强

　　中国在纺织业与下游服装行业的比较优势呈现此消彼长的趋势。服装产业的劳动密集程度较高，中国的比较优势自1995年以来就在持续降低，当然目前仍然高于1。而纺织业整体的比较优势稳中有升，特别是纺织业中依赖化纤产业的人造织物等细分贸易品比较优势还在稳步提升中。这意味着，未来纺织纺服产业的产业转移将呈现下游服装产业转出、中游纺织业受益的格局。

　　2015年以来纺服业和纺织业的出口呈反向背离，且2018年以来背离明显放大。这或表明纺服业的一部分生产活动已加速转移至海外。纺服固定资产投资数据也印证了这一判断，纺服产业2018年以来固定资产投资的负增长趋势明显。

　　家具木材行业仍具备比较优势

　　木材加工的附加值相对下游更低，也更依赖木材的进口，存在转出的潜在可能性，但截至2018年，显示性比较优势还未出现降低。下游家具制造业附加值相对较高，且更依赖房地产周期，转出可能性较低。值得关注的是，2019年在内需先行指标并未大幅下滑的情况下，木材加工和家具制造业的固定资产投资出现了大幅下滑，这或表明木材家具的外需正快速萎缩。

　　2019年初以来，木制品（家具除外）与家具的进口下跌趋势相似，但出口出现较大背离，家具出口小幅增长1.2%，而木制品（家具除外）出口大幅下降至-10.4%。同时，木制品（家具除外）的出口与原木料的进口下跌趋势同步，也就是说木材粗加工行业进出口同时减少，家具行业的出口仍有小幅增长，结合其投资增速从2018年1-9月的20%大幅下降至2019年1-9月的-2.3%，共同表明木材粗加工行业中受外需影响的部分转移趋势可能也正在形成，原本位于国内的木材粗加工环节加速向海外转移，而家具制造受到的影响不大。未来木材家具行业将呈现中游粗加工环节中外向的部分转出、下游家具制造仍主要留在国内的格局。