第一财经：在《数字货币的崛起》一文中，你将数字货币的种类进行了全覆盖的划分，从而也重新定义了数字货币，即数字货币既包括基于账户（Account）的银行货币（B-Money）、电子货币（E-Money），也包括基于代币（Token）的加密货币。Libra 盯住一篮子货币和低风险资产，你将其定义为投资性货币（I-Money）。从这个角度看，Libra是否从一开始就犯了个错误？如果盯住单一货币（美元），预计推出会相当顺利，目前的争议也就不会存在？

 

阿德里安：目前的争论是，稳定币究竟应该盯住哪种货币？是一篮子货币还是美元？目前全球85个国家都已经有稳定币，可谓随处可见，它们一般盯住单一货币。虽然稳定币规模整体不大，但还是在与日俱增。

 

第一财经：和Libra计划的100%与特定资产挂钩不同，有些稳定币只是自称稳定币，并非100%与货币挂钩，而是与算法挂钩，这其实存在相当大的风险？

 

阿德里安：目前已经出现了几种商业模式，一种与算法联系但不充分挂钩货币；一种的确是100%挂钩，但挂钩的是风险资产；还有一种是与商业存款挂钩，我们建议的是稳定币要和央行储备挂钩。这一方面，中国实则已经走在了前面。支付宝、微信的备付金被要求100%上缴央行，并以储备的形式存在央行的资产负债表上。

 

稳定币基于代币发行（token-based），采用了分布式账本技术DLT（distributed ledger technology），支付宝则是基于账户体系（account－based），是E-money。我们认为稳定币有多种好处，例如它们在跨境支付方面更加有效，可以推动普惠金融，因为即使没有账户的人也能使用这些稳定币，也能用于实现证券交易等，很多方面的应用都可以受益于基于数字货币的系统。

 

第一财经：如何看待“KYC(了解您的客户)”和AML / CFT（反洗钱和打击恐怖主义融资）的问题？这是比特币和目前的稳定币普遍面临的挑战。

 

阿德里安：任何稳定币都必须要遵守AML/CFT要求。当你获得稳定币时，你的身份需要得到证实，而新技术的涌现也令身份验证更为简便。届时，稳定币可以在人与人之间进行交易转移，而你我之间进行的交易并不会被第三者获悉，但是监管者或央行总是可以验证究竟是谁在进行什么样的交易，因此AML/CFT执法应该由政府承担。

 

第一财经：因此稳定币的所谓“匿名”其实是无法实现的？

 

阿德里安：对政府不匿名，但对个人和商户还是匿名的。也就是说，我不需要把身份曝光给商户，但政府总是可以验证我在如何使用稳定币。因此，对稳定币而言，我们需要提升执法来打击犯罪行为，同时也在私人之间保证匿名。

 

第一财经：如你刚才所言，中国的第三方支付的备付金向央行进行100%的缴纳，而按照你提出的sCBDC（Synthetic CBDC）的概念，100%缴纳备付金的电子货币其实就是sCBDC。

 

阿德里安：支付宝是一种数字现金的形态（digital cash），是基于账户的体系，而不是基于代币，我认为中国迟早会推出代币，在很多应用方面，代币解决方案好于账户解决方式。

 

第一财经：TPS （每秒交易量）较低是目前基于代币发行的加密货币面临的一个技术难题，比特币网络处理交易速度为7TPS/S（每秒处理7笔交易），而支付宝的峰值处理速度为每秒20万笔左右。如何看待这一差距？

 

阿德里安：这取决于基于代币的体系如何设立。如果是完全分布式，那么会有一定的挑战和限制。如果是部分中心化，尤其是如果监管交易执行，系统速度也可以很快。