四、央行认为经济下行压力持续加大，部分企业经营困难较多，生产投资较为谨慎，要寻找新的经济增长点和形成有效最终需求。

 

我们认为，当前经济下行压力加大，三驾马车全面放缓，短期经济增速再下台阶，经济的主要矛盾是总需求不足，长期矛盾是供给侧改革不到位、全要素生产率有待提高，需深化改革开放。

 

当前经济下行的主要原因不在外部和贸易摩擦，更多的是内部和结构性原因。全球经济下行和贸易摩擦导致中国出口负增长，拖累经济增长，但内需尤其是制造业和基建投资低迷以及消费不振对经济的拖累作用更加明显。此外，中央对房地产的定调是“三稳”，不是“三松”也不是“三紧”，老成谋国是时间换空间，当前一方面要防止货币放水带来资产泡沫，另一方面也要防止主动刺破引发重大金融风险。未来关键是短期强化逆周期调节和长期深化改革开放，提升市场配置资源的效率，提振微观主体信心。