2020年进出口展望

2020年宏观经济展望：深度分析从中国制造到中国资产

招商宏观 / 2019-11-14 11:47:34

2020年进出口展望

（4）2020年进出口展望

在假设中美贸易摩擦大体维持现状或当前强度的情况下，预计2020年全球GDP增速为3.3%，较2019年有所上升，其中发达国家增速大体持平，美国经济增长继续周期性下行，大体于2020年中见底，欧洲因汽车行业、英国脱欧等因素的拖累消退而有所改善，日本经济增长受消费税上调的影响或小幅下行；新兴市场增速周期性上行，其中亚洲相对平稳，中东、拉美、欧洲上行幅度更大。

综合考虑全球经济增长和中美贸易摩擦的影响，预计2020年我国出口增速为3%，中国出口份额可能在全球有所下降，这既是供给侧改革和中国经济再平衡的结果，也受到了贸易摩擦因素的影响；关税若长期化会带来贸易转移、投资、产业转移，其长期影响大于短期影响，目前已观察到部分这种实例，亚洲国家（日本、韩国、越南、柬埔寨、马来西亚、泰国、中国台湾）、印度、印尼、墨西哥是主要的潜在替代国。

从全球范围看，2019年进口下降较多的区域是中国和东亚，原因之一是投资增速下滑带来的中间产品和资本品贸易下滑，而这也对制造业企业信心造成了负面影响；此外，我国进口疲软的其他因素还包括反映出口疲弱的加工贸易进口下滑、汽车和高科技产品（手机等）消费需求的下滑。

展望2020年，预计我国投资增速有望企稳，消费需求亦将有所修复，供需政策也恢复至相对平稳的状态。前一年进口高增长的基数效应也将消退，但贸易摩擦背景下加工贸易仍将维持相对低增长。预计2020年进口同比增速为4%，与出口增速的差异收敛并略高于出口增速。

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