2、中美贸易摩擦背景下的出口形势评估

 

（1）2020年出口行业生产形势的影响因素

 

2020年的出口行业工业生产面临两项有利因素、一项不利因素以及一项不确定因素。

 

有利因素之一是基数原因。当前出口行业生产的低迷被2018年下半年的抢出口放大了，其影响不会持续到2020年。2018年3、4季度出口交货值分别同比增长11.0%、8.8%，明显高于2018年1、2季度和2019年以来的水平。从出口交货值的分行业数据看，2018年3、4季度通用设备制造业分别同比增长11.5%、11.2%，专用设备制造业分别同比增长8.6%、11.8%，计算机、通信及其他电子设备制造业分别同比增长14.5%和10.0%。而以上行业的工业增加值也维持较高水平：2018年3季度计算机、通信及其他电子设备制造业同比增长14.4%，创2015年以来的次高水平，专用设备制造业工业增速保持在10%以上，通用设备制造业在2019年1季度工业增速达到14.1%，创2015年以来的新高。抢出口造成的需求透支和高基数是一次性的脉冲影响，这一因素对2020年出口行业生产冲击可能会显著下降。

 

有利因素之二是中美贸易摩擦有望进入平静期。2019年10月的中美经贸磋商在知识产权保护、金融市场开放、汇率等方面取得实质性进展，双方有望在11月举行峰会签署阶段性协议。中美经贸关系在短期内继续恶化的可能性显著降低，甚至会迎来一段经贸关系稳定期，短期有助于改善出口商和进口商预期、放缓出口行业生产的恶化趋势。

 

不利因素是全球经济陷入衰退并引发贸易收缩的风险上升。从全球分工的角度看，我国出口行业的上游生产国日本、德国、韩国自2019年以来的生产形势也出现明显恶化。2019年韩国、德国工业生产指数同比均陷入负增长，日本工业生产指数同比增速今年以来除1月、7月外也均为负增长。制造业PMI也显示了近期传统出口制造业生产经营形势的恶化：2019年9月韩国制造业PMI为48%，连续5个月低于临界值，美国ISM PMI为47.8%，创金融危机后的最低水平，德国制造业PMI 在9月跌至41.7%，创历史最低水平。

 

上游生产恶化也是我国加工贸易规模明显萎缩的重要原因之一。2019年前三季度加工贸易进口同比下降11.7%，加工贸易出口同比下降7.3%，加工贸易在我国进出口总额中的占比已经下滑至25%，比2017年降低了4个百分点。

 

但是，当前中美经贸磋商走势以及相应的关税形势仍然存在不确定性，关税和不确定性对我国经济产生不同层面的影响。下面我们将对中美贸易摩擦背景下的出口形势及其对GDP增速的影响进行评估。

 

（2）现行关税的边际影响

 

我们通过不同时期关税水平的差异来估算其对我国出口所造成的边际影响。在加征关税前，美国对WTO成员国的关税税率约为1.7%，2018年7月6日美国对340亿美元中国商品征收25%关税，8月24日美国对160亿美元中国商品征收25%关税，9月24日美国对另外2000亿美元中国商品征收10%关税；2019年5月10日，美国对2000亿美元中国商品的关税税率由10%提升至25%，9月1日，美国对剩余3000亿美元商品中的一部分征收10%关税。以上政策的演进带来了不同阶段我国面临的关税水平的不同。

 

若假设2020年我国面临的关税水平维持现状，则关税因素给明年出口增速带来的边际负面影响基本逐季度减小，2020年四季度出口将不再受到相应边际负面影响。

 

基于上述数据，以及我国关税传导率为0.3、中国对美国出口需求价格弹性为1.77的学术成果假设，预计2020年四个季度我国出口面临的边际负面影响分别为2.1%、1.3%、0.4%、0%，我国实际GDP增速面临的边际负面影响分别为0.23%、0.15%、0.05%、0%。