政策负利率及负利率资产的出现将给金融市场带来以下影响：

 

1、对资产价格的影响：从政策的角度看，利率进一步下行压低无风险利率、提高了投资者的风险偏好，并且鼓励市场借更多的钱以用于支付股息、股票回购和收购，从而推高了资产价格，但这可能与“正负”无关，而是与利率的高低有关。或许如格林斯潘所说，零没有任何意义，只是一个特定水平。但是这也构成了金融市场的脆弱性，一旦货币政策边际收紧，资产价格调整的幅度惊人，从而限制了货币政策的走向。此外，全球正收益率资产减少将增强无息黄金的吸引力。

 

2、负利率改变金融机构的资产配置结构。面临政策负利率，金融机构改变了其资产配置的偏好，日本保险公司、养老基金增加了海外证券和权益市场配置；而欧央行的研究表明，负利率后欧洲银行调整了其资产负债表，增加了主权债、信贷的配置，减少了批发贷款。

 

 

3、负利率对资本流动的影响：在海外纷纷采取降息措施而我国货币政策保持定力的背景下，基于利差视角，人民币资产的吸引力加大。在开放经济中，央行降息导致资金从现在利率较低的国家流向其他尚未降息的国家，因为这些资金在寻求良好回报，如果不加以控制，这些资本外流将导致汇率贬值；同时，越来越多的负利率驱动着套利资本以carry trade等形式在全球范围内流动。