商品上涨行情初期—大宗商品周度观察

兴业研究 / 2019-11-11 10:14:41

能源：油价本周震荡，经济企稳预期与贸易利好持续提振风险偏好支撑油价。但EIA超预期累库与OPEC+深化减产存疑也对多头信心造成打击。后市油价向上空间仍存，但边际受贸易消息与库存变动扰动。商品现在处于被动去库存行情前期，所以走势多波折，不同品种分化也较为严重。

有色：期铜震荡上行，智利动乱进一步打击供给面。贸易谈判进程主导短期波动，宏观边际企稳预示后期犹存上行动力。期铅单边下行，供强需弱格局不改，基本面持续恶化。

黑色：钢厂产量下跌，短期需求有韧性，螺纹整体反弹。空头资金涌入铁矿，铁矿石大幅下跌，后续具备下行空间。

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