经济增长发生温和反弹。虽然全球需求水平仍将保持疲软，我们依然认为经过2012年第四季度的经济触底，2013年中国的GDP年均增长率将恢复到8.6%，高于市场一致预期的8.1%。

 

由于大量新项目上马，基础设施投资将获得新的动力。同时，受益于住房销售的回暖，房地产投资正趋于平稳。此外，消费支出仍保持活力。以上多方面因素的结合将推动未来经济增长的反弹。

 

通货膨胀保持温和。相比2009年的V型复苏，这次的经济增长反弹会更加温和，经济仍将继续在潜在经济增长水平之下运行，并抑制通货膨胀回升空间。

 

货币政策和财政政策仍将保持宽松。基于未来温和的通货膨胀预期和2012年经济触底反弹的判断，我们预期2013年央行将保持利率水平不变(之前预测利率水平下调25个基点)。预期在2013年央行将主要通过逆回购和降低存款准备金率(我们预测下调的幅度为合计100个基点)等政策工具保持货币供应M2的增速在14%左右。要支持基础设施建设，财政支出需要继续扩大，同比增速可能超过16%。